2018-8-14 13:12| 发布者: admin| 查看: 1353764| 评论: 0
浙能电力(600023)2017年发电量数据点评:省内煤机利用水平大幅提升
浙江电力需求较好，省内煤机利用小时数同比提升近400h 2017年，浙江省全社会用电量达到4192.73亿度，同比增长8.25%，整体电力需求依然维持较好状态。根据2017年发电量数据测算，公司旗下省内煤机利用小时数高达4798h，同比提高近400h，处于全国领先水平。考虑浙江省整体经济动能较优，用电需求有望稳步提升，且长期火电新增装机规模受控，我们认为省内煤机利用小时数有望长期维持较高水平。 煤企主动降价叠加电煤长协签订，煤价中枢有望下移 2018年初山西焦煤等多家煤企主动下调煤炭产品售价，降幅多在15-20元/吨，此举或有效平抑涨势。此外在1月11日，国家能源集团与浙能、大唐等6家电力企业签订三年期电煤长协，以进一步改善煤炭市场秩序，稳定市场煤价。我们认为，煤价如长期维持高位，将加大终端销售电价提升压力，后续政策或持续引导煤价下行，2018全年煤价中枢有望下移。 借参股核电与海外扩张持续做强主业 公司积极顺应能源结构转型大趋势，加大核电等清洁能源投资，年内先后参与三门高温堆、海洋核动力、行波堆等前沿核电项目投资，同时利用现有电厂资源布局分布式光伏，全年实现7390万度发电量，此外公司积极拓展海外业务，借助集团资源投资吉大港火电项目及巴西圣西芒水电项目，持续做强电力主业。 维持"增持"评级 我们预计，公司在2017~2019年将实现42.28亿元、52.91亿元、68.32亿元净利润，当前股本下EPS0.31元、0.39元、0.50元，对应17.8倍、14.2倍、11.0倍P/E。 风险提示：浙江省用电量增速或不达预期；煤价或持续上涨。 |
