2018-8-14 13:12| 发布者: admin| 查看: 1353182| 评论: 0
中国交建(601800)受益市政与环保业务加速扩张 订单大幅增长
事件： 2017年公司新签合同金额9000.20亿元，同比增长23.16%；公司通过2018年度生产经营目标，其中新签合同额计划增长8%左右，营业收入力争实现4900亿元。 点评： 市政与环保业务订单高速落地，带动2017年新签合同额同比大幅增长： 2017年1-12月公司新签合同额9000.2亿元，同比增长23.16%，较2016年增长了10.78个百分点，其中基建建设业务、基建设计业务、疏浚业务、装备制造业务、其他业务新签合同额分别达到7830.44亿元、375.28亿元、484.95亿元、196.46亿元和113.07亿元，同比增减27.86%、-2.69%、22.64%、-38.73%、37.60%。基建建设业务作为公司主业，新签合同额占比87%，其中，市政与环保等业务新签合同额2309.29亿元，同比增长101.64%，道路与桥梁建设新签合同额2981.4亿元，同比增长26.29%，海外工程新签合同额2088.11亿元，同比增长1.43%。 2018年度新签订单目标增速放缓，投资预算有所下降，经营策略稳健： 公司公布了2018年度生产经营目标新签合同额计划增长8%左右（达到9720亿元左右），较2017年公布的年度经营目标新签合同额计划增长23.15%（达到9000亿元），增速有所放缓，降低15.15个百分点；公司2017年度确认的境内新签投资合同额为1891亿元，为预算目标1800亿元的105%，完成投资额920亿元，为预算目标800亿元的115%；公司2018年境内项目投资预算为：新签投资合同额预算1,500亿元，较2017年减少300亿元，完成投资额850亿元，较2017年增加50亿元。 基建建设业务规模持续攀升，公司拟公开发行A股可转换公司债券： 受益于“一带一路”战略，公司基建建设业务规模持续扩大，2015-2017公司基建建设业务新签合同额分别为5,394.56亿元、6,124.15亿元，7830.44亿元分别同比增长7.22%、13.52%、27.86%，伴随公司基建建设业务订单持续增加、业务规模继续攀升，公司拟募集资金不超过200亿元，募集资金除用于6个基础设施投资类项目外，还拟以78.3亿元用于购置工程船舶和机械设备，以尽快扩大公司的工程作业能力、提升工程施工技术，以适应目前基础设施项目大型化与高难度化发展趋势的要求。 财务预测与估值：预计公司2017~2019年实现归母净利182/197/214亿元，同比增长8.6%/8.3%/8.5%，对应EPS为1.12/1.22/1.32元。当前股价对应2017~2019年的PE为11.6/10.8/9.9倍，维持“推荐”评级。 风险提示：固定资产投资回落，利率及汇率变动风险，海外市场风险等。 |
