辰安科技(300523)武汉成立子公司 城市生命线有望实现异地扩张
【2018-02-14】 主要观点 1.武汉成立子公司，有望成为智慧城市生命线业务异地复制的前奏 公司承建的合肥智慧城市生命线业务具备显着示范效应，继2016年完工合肥城市生命线首期试点后，公司在2017年上半年已中标合肥市9.2亿二期项目。目前合肥模式正向其他城市推广，我们之前反复强调看好公司城市生命线业务的异地推广，此次在武汉成立子公司为后续城市生命线业务落地武汉打下良好基础。 2.高管现金增持，充分彰显态度和信心 2月9日公司公告高管合计增持1.1万股，增持价格在37.48元~38.4元之间。公司已于2017年8月份完成一期员工持股计划购买，总规模超过1亿元，全部高管悉数参与，且上市以来，高管并未减持。此次现金增持虽然规模有限，但充分体现态度、信心以及执行力。 3.拟收购科大立安100%股权，切入智慧消防领域 科大立安是国内高大空间场所火灾早期探测与自动灭火领域的专业企业，曾服务于人民大会堂、天安门广场、“北京奥运会”、“上海世博会”、“北京APEC峰会”、“杭州G20峰会”等众多国家重点项目，技术实力雄厚；同时拥有国内消防业务的诸多牌照，收购科大立安有望持续完善公司公共安全业务布局。 4.投资建议 暂不考虑收购科大立安的影响，我们预计公司2017-2019年净利润分别为0.93亿/2.42亿/3.63亿，对应估值为59倍/22倍/15倍，且现价已低于公司一期持股均价（39.67元/股），具备较强安全边际，维持“强推”评级。 5.风险提示 重组过会风险；海外政治经济形势不稳定；智慧消防业务拓展不及预期 |
