京东方A(000725)持续加码面板业务 不断提高市场份额
【2018-03-13】 事件：公司拟投资465亿元在重庆建设第6代AMOLED（柔性）生产线项目。此外，公司拟在武汉投资建设高世代薄膜晶体管液晶显示器件（TFT-LCD）生产线项目及配套项目，投资总额460亿元。另拟于苏州投资打造产业园项目，项目投资总额40.23亿元。 抓住市场需求基于，持续加码柔性OLED产能 根据IHS Market数据，至2022年将占中小尺寸半导体产品市场需求的68.9%。因此，公司也需快速提升产能，确保AMOLED柔性市场占有率。加上成都和绵阳两条6代线，公司柔性AMOLED总规划产能达到了144k，满产提供5.5寸手机柔性屏2.8亿片，京东方有望超越，成为全球仅次于三星显示的第二大柔性AMOLED 面板生产企业。 大尺寸显示呈潮流，继续扩大LCD业务市占比 -LCD显示技术在在屏幕尺寸大型化应用成为未来趋势。公司已率先建设10.5代线，并导入自主开发配套技术，已实现规模化应用。公司在LCD领域经过逆周期投资，产能和技术上不弱于韩国厂商，同时在大尺寸面板方面具备一定的领先优势。武汉LCD生产线项目的及时跟进，可以更好地填补未来大尺寸、超大尺寸产品领域的市场空缺，扩大TFT-LCD产业中的市场份额，巩固公司在大尺寸显示领域的地位。 多业务协作，导入代工市场 苏州产业园项目实施主体是京东方的整机代工品牌—BOE高创。高创通过京东方背后的强大面板资源，在全球TV及其他显示产品的代工份额迅速提升，17年已经快速提升到1200w以上，同比翻倍，18年单月出货有超90w，同比增幅明显，导入了很多的客户比如vizio、等，超过了TCL。通过对高创公司进行搬迁、升级、改造和扩产，布局抢占新应用市场，满足智慧终端的市场需求。 盈利预测预计： 公司2017-2019年的EPS分别为0.22/0.35/0.45元，对应EPS28.3倍/17.9倍/14.0倍，维持“买入”评级！ 风险提示:良率爬坡不及预期；市场竞争加剧。 |
