东方国信(300166)上调目标价至21元
【2018-03-06】 公司近况 公司发布业绩快报。2017年营收15.49亿元，同比增长21.33%，归属净利润4.33亿元，同比增长32.23%，基本符合预期。 近期公司的工业互联网平台Cloudiip稳步拓展。东方国信等4方成立的工业互联网产业基金将募资100亿，支持相关生态发展。公司工业领域收入有望在2018年加速增长。 评论 Cloudiip在各平台中具备较大优势。（1）Cloudiip更加突出微服务、工业APP的重要性，目前已具备200个可复用微服务，超过300个工业APP；（2）工业领域子平台已从今年6月的6个增加至10个，新增风电、空压、资产管理、热网等细分领域；（3）结合东方国信自身的大数据优势，Cloudiip与目前工信部、业界对工业互联网的要求（“数据采集是基础、工业PaaS是核心、工业App是关键”）已比较契合，预计未来将有更多的政策扶持与应用落地。 如我们报告所述，我们看好公司作为大数据企业打造跨领域的通用性平台。（1）未来工业互联网市场集中度将提升，可能发生横向（跨行业）与纵向（跨领域）整合，横向整合可能优先发生；（2）公司作为大数据企业，通用性技术较强，有望受益。 估值建议 由于详细业绩尚未披露，暂时维持盈利预测。预计公司2018/2019e归属净利润6.03/8.00亿，同比+33.4%/+32.8%，对应EPS为0.57/0.76元，当前股价对应的P/E为34.5x/26.0x。由于工业支持政策给公司业绩带来持续性，我们上调东方国信的目标价至21元，对应2018/2019年P/E为36.8x/27.6x。 风险 （1）大数据业务按项目制进展，持续性可能不及预期；（2）系统性估值回调。 |
