风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、贸易风险 计算机行业：超高清视频产业5G应用先行者 关注4股 计算机行业动态：2019年最重要投资主线：超高清视频产业，5G应用先行者 超高清视频是5G最重要的应用，2019年政策引导产业进入标准形成阶段，下一步将加快完善超高清视频标准体系框架，内容、传输、终端等重点环节行业标准将日趋细化、完善。 《超高清视频产业发展行动计划(2019-2022年)》发布，产业政策带动超高清视频产业链迎来腾飞。预计到2022年，我国超高清视频产业总体规模超过4万亿元，4K产业生态体系基本完善，8K关键技术产品研发和产业化取得突破，形成一批具有国际竞争力的企业。近年来，中国政府持续出台政策支持高清视频产业发展。早在2016年7月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《国家信息化发展战略纲要》。工信部网站消息，中国超高清视频产业联盟标准制定工作组完成了《超高清电视机测量方法》等4项联盟标准的制定，下一步将加快完善超高清视频标准体系框架，开展内容、传输、终端等环节重点急需的标准制定工作。作为5G最重要的应用和国家长治久安的必需手段：高清视频，我们预计后续关于高清视频、雪亮工程和视联网仍然将有相关政策出台和落地，促进产业进一步繁荣 投资建议：国家政策的支持和行业标准的形成预计将给超高清视频产业带来成长机会，推荐关注产业内成长势头较好的上市公司，如：视源股份、海康威视、淳中科技、苏州科达和亿联网络。此外，我们预计2019~2020年网络安全自主可控、云计算、医疗信息化、教育信息化以及金融IT将持续保持较高景气度，提醒投资者重点关注网络安全自主可控板块的中科曙光、中新赛克；教育信息化龙头视源股份；医疗信息化龙头卫宁健康；云计算板块龙头：浪潮信息；金融IT板块恒生电子、长亮科技。 风险提示：宏观层面政策对于个体公司的影响难以准确预计；政策的市场反映难以准确预计。 食品饮料：白酒分化新龙头崛起 关注3股 食品饮料：白酒分化新龙头崛起，从抢筹到风格均衡！ 白酒： 修复完成，普涨结束； 行情分化，两个新龙头崛起 今年的行情，基本面是悲观预期的修复、北上资金的抢筹以及国内资本的被动买入。食品饮料的估值修复行情基本结束，整个行业的普涨也已经完成。 未来，是基本面差异的强势个股的机会。贵州茅台作为龙头和外资抢筹首选，已经创了前期的高点，基本面的不平衡和市场的推崇目前基本上已经完全反应在股价里了，未来大概率以缓涨微调为主，成为行业的支柱。 五粮液伴随基本面的改善、 估值修复、 加上今年的换装提价效应，一改多年颓势，股价表现亮眼。 未来在各种利好刺激下，作为白酒的龙头老二，市值仍有提升空间。 泸州老窖和洋河股份，由于终端销售相对符合预期，以跟涨为主， 未来能否走出独立行情，需看销售和市场的新突破。山西汾酒和古井贡酒作为二线龙头，也是我们去年最为看好的两家公司，在今年的表现同样令人惊喜，核心原因是春节销售好于市场预期，预计一季报增速较高。 顺鑫农业和今世缘成为了白酒板块的新龙头，上周持续逆势大涨。顺鑫农业真实销售已经远超 100 亿，销量市场占有率大。可以预期，公司一季报增速很好，未来三年大概率都会保持 20%左右的增长。今世缘也成为近期市场新宠， 我们从 2017 年底开始的推荐逻辑逐步已被印证。今世缘在江苏省内新老市场高歌猛进，打破了人们心中洋河完全控盘的偏执认识。公司渗透率的提升，新市场的拓展和中高端产品的推陈出新，都为公司未来几年的高速增长奠定了基础。北上资金偶尔减持，集中抢筹结束； 国内机构风格均衡，从被动配置到主动作为 食品饮料板块因集中抢筹推动起来的行情也宣告结束，未来资金的选择也将更加多元，基本面业绩和其他的向好变化，才能吸引更多资金追捧。无论是主动出击的北上资金，还是被动配置的国内机构，在后 MSCI 时期，都从被动的行业、 公司配置，走向精选个股的主动作为的投资行为。 白酒板块： 看好 3、 4 月份白酒的行情，一季报有结构性个股机会尽管今年表现突出，但基本上落实了我们前期的分析框架和研究逻辑——春节前后和一季报前后的行情值得期待，已经得到验证，只是北上资金的凶猛成为了意外。接下来，我们仍然看好 3、 4 月份白酒的行情，一季报就是结构性的个股机会。 食品板块：改善明显的食品股和受益猪周期的公司机会明显成长性属性较好的小食品、基本面改善的食品股，仍有一定的投资价值。传统的酱油、休闲食品尽管难有明显的相对收益，但仍然是较好的配置首选，建议标配。 当下最热门的主题，莫过于“猪周期”，作为生猪下游的需求方，食品公司将受到一定成本上涨的冲击，对相关公司可能会有所影响。但部分公司也受益于生猪价格的上涨，主要是产品能够顺势提价，且有生猪养殖相关业务的公司，如上海梅林、龙大肉食等。 重点推荐个股： 贵州茅台、五粮液、顺鑫农业、今世缘； 上海梅林、伊利股份、双汇发展、梅花生物。 风险提示： 宏观经济不景气，销售环境恶化，食品安全问题等。 机械设备：核电投资迎来历史机遇 关注5股 机械设备行业报告：新开工重启，核电投资迎来历史机遇 事件： 根据《生态环境部关于 2019 年 3 月 18 日建设项目环境影响评价文件受理情况的公示(核与辐射)》附带的相关报告书，太平岭核电厂一期工程 1 号机组计划于 2019 年 6 月实现核岛主体工程开工， 2 号机组与 1 号机组开工间隔 10 个月； 漳州核电厂一期工程 1 号机组计划于 2019 年 6 月 30 日开工， 2 号机组与 1 号机组开工间隔 10 个月。 我国三代核电技术投入商运，最大发展障碍基本消除。 我国核电建设自日本福岛核危机之后建设步伐明显放缓，自 2015年之后再也没有新的核电项目开工，随着 2018 年 11月，AP1000依托项目浙江三门核电厂 2 号机组顺利投入商业运行，三门核电一期工程全面建成投产，更标志着我国第三代核电技术已经发展成熟， 第三代核电技术安全系数较二代核电降低两个数量级。 通过三代核电的正式商运， 标志着影响我国核电投资的最大障碍已基本消除。 未来五年到十年将是国内核电投资的黄金时期。 本次获批的太平岭核电厂一期两台“华龙一号”核电机组工程总投资约412 亿元人民币， 漳州核电厂一期两台“华龙一号”核电机组工程总投资也超过 400 亿元人民币。根据《电力发展“十三五” 规划》，“十三五”期间全国核电投产约 3000 万千瓦、开工 3000 万千瓦， 2020 年装机达到 5800 万千瓦。 按照第三代核单台电机组投资 200 亿元计算，新开工投资将达 6000 亿元。核电由于发电的稳定性，经济性和清洁环保等优点将成为替代“煤电”的最理想电源。未来五到十年我国将迎来核电投资的黄金期。 核电出海时机已成熟，只待脱颖而出。“华龙一号”是由中核集团和中广核合作开发出具备完全自主知识产权的第三代核电技术。目前已有英国布拉德韦尔 B 核电项目将采用中国的“华龙一号”。通过国内正式开工的“华龙一号”，将进一步竖立我国核电的品牌形象，为我国核电出海打下坚实的基础。 保守估计未来十五年全球（除中国大陆外）核电市场规模将达 6 万亿元人民币。我们认为我国核电出海的时机已成熟，中国核电企业凭借国内充足的订单，三十年的技术积累、 相对低廉的造价以及充沛的资金实力，有望在全球核电全球竞争中脱颖而出。 重点关注领域及公司。（ 1）核心装备，重点公司包括东方电气（ 600875）和上海电气（ 601727）；（ 2）基础配件，重点公司包括应流股份（ 603308）和江苏神通（ 002438）；（ 3）乏燃料装备，重点公司包括台海核电（ 002366）。 风险提示： 1） 发生核安全事故； 2） 新开工工程进展缓慢。 |
