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2019年3月28日晚间重要行业研究汇总(附股)

2019-3-28 15:51| 发布者: adminpxl| 查看: 11090| 评论: 0

摘要: 2019年3月28日晚间重要行业研究汇总(附股):养殖行业:生猪供给收缩趋势难改;电子行业:看好TWS、无线充电产业链;食品饮料:优选高端低端及区域性白酒;文化传媒:精选业绩稳健的优质白马;煤炭行业:产能结构持续 ...
 养殖行业:生猪供给收缩趋势难改 关注3股

生猪养殖行业深度报告:生猪供给收缩趋势难改,关注业绩兑现

核心观点

非洲猪瘟防控难度依旧,产能去化趋势短期难改

农业农村部最新数据显示, 2019 年 2 月全国 400 个检测县生猪及能繁母猪存栏量同比分别下降 16.6%和 19.1%,供给收缩情况明显。 逐步进入春夏季,蚊虫鼠蚁增多将增加传播几率,非洲猪瘟防控情况依旧严峻,疫区复产成功的情况不容乐观, 产能减少的大趋势短期内很难改变。由于本轮猪周期受非洲猪瘟的影响,在行业未完全找到合适的生物防控手段之前, 行业产能扩张的可能性较小,价格上涨的时间变长,上涨幅度将超预期。

价格拐点已至,进入业绩兑现阶段

类比上一轮猪周期, 2015 年 2 月份仔猪价格跌破 22 元/公斤, 亏损累积叠加春节后补栏积极性弱, 在仔猪价格连续下跌 2-3 个月后, 2015 年 5 月,价格拐点出现。 本轮仔猪价格在 2018 年 11 月开始亏损,因为非洲猪瘟的原因,补栏积极性低,仔猪全国均价跌至低点开始亏损,行业进入产能淘汰期, 2019 年春节后,仔猪价格开始企稳回升,盈利扭亏为盈,价格反转出现,价格企稳, 关注上市公司业绩变化。

疫情倒逼行业集中度提升,板块将迎来盈利估值双升

从养殖结构的角度来看,散户的生物防疫能力差,环保压力大,比例将逐步下降; 中小养殖场的养殖成本不具优势,资金流动性紧张,生物防疫能力差,占比也将逐步下降; 大型养殖场在资金、成本、养殖效率、防控能力多方面具备优势, 可以在非洲猪瘟中小养殖户退出后,快速占领市场,市占率有望提高。产业链角度来看,养殖端: 集团养殖企业的市占率非常低;屠宰端:大型企业产能占比不超过 10%,而欧美发达国家大型屠宰加工企业产能超90%。非洲猪瘟对养殖环节的生物防疫能力、 屠宰环节食品安全的可追溯能力都有较高的要求,产业链的集中度有望加速提升。随着养殖门槛的提高, 行业中的上市公司有望迎来盈利和估值双升。

当前股价具备一定上行空间,建议关注盈利能力强的相关标的,生猪养殖行业供给端受非洲猪瘟影响收缩较为明显, 生猪价格在春节后开始出现强势上行,建议关注盈利能力较强及业绩完成情况好的公司, 相关标的: 一类养殖企业温氏股份( 300498); 二类养殖企业天邦股份( 002124)、新希望( 000876)及唐人神( 002567)。

风险提示: 疫病风险; 需求风险;政策风险;出栏量不及预期

  电子行业:看好TWS、无线充电产业链 关注2股

电子行业点评报告:苹果多个新品发布,看好TWS、无线充电产业链

事件:

3月18日至3月20日,苹果陆续发布了新款iPadAir、iPadMini、iMac以及二代AirPods。

点评:

苹果多款新品发布,完成产品线升级

1.iPadAir与iPadMini:配置升级处理器(A12仿生)

2.iMac:(1)处理器升级。(2)显卡,由旧版本RadeonPro560升级到可选配RadeonProVega,图形处理能力提升80%。

3.AirPods:(1)配备全新的AppleH1耳机芯片(2)、增加语音唤醒Siri功能(3)支持无线充电。这次苹果产品线的集体升级,有望帮助苹果提高客户粘性,加强成本控制,补全产品线,带动整体销量提升。

TWS耳机空间依然广阔

2016年秋季发布会苹果正式发行初代AirPods以来,近年来国内外众多传统耳机大牌及手机厂商也纷纷加入了TWS阵营,陆续发布了华为FreeBuds、小米AIR、SonyWF-1000X、BoseSoundSportFree等。考虑到苹果终端AirPods的渗透率依然不足5%,以及手机结构的升级(取消3.5mm接口)及TWS整体价格的降低的带动,预计TWS耳机的销量将在2020年达到1.5亿台。

无线充电有望迎来爆发期

尽管此次没有新的充电设备发布,但考虑到2017年苹果加入WPC后身体力行推出了三款都支持无线充电功能的手机(iPhone8、iPhone8Plus以及iPhoneX),。头部手机厂商(三星,华为,苹果,小米)都在旗舰或者准旗舰机上支持了无线充电,同时以AppleWatch和AirPods为代表的佩戴式终端也纷纷增加了无线充电功能。供给端技术成熟推动大规模应用落地。根据WPC预测,2018年无线充电接收端和发射端的发货量分别达到了5.5亿只和2亿只,预计这两个终端在2020年有望达到10亿和4亿。无孔化设计也将进一步增加无线充电设备的需求。无线充电作为当今的发展趋势,已被运用到车载,台灯,音箱,咖啡厅等场景中,随着无线充电场景的逐步完善(类似WiFi成为一种随处可见的基础设施),行业将具有更加广阔的前景。

投资建议

这次苹果新品发布,仍将帮助TWS耳机持续渗透,无线充电在新品中的配置也验证了我们对无线充电迎来爆发期的判断,我们建议关注无线充电渗透率提升受益标的信维通讯以及声学龙头歌尔股份。

风险提示:TWS渗透率不及预期。无线充电渗透率不及预期。

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