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2019年3月13日晚间重要行业研究汇总(附股)

2019-3-13 16:06| 发布者: adminpxl| 查看: 11847| 评论: 0

摘要: 2019年3月13日晚间重要行业研究汇总(附股):传媒行业:云游戏带来产业链新机遇;家用电器:超高清视频有望成新亮点;电子行业:5G时代到来各大厂陆续发布AR产品;通信行业:行业热点快速切换;机械行业:重点关注以 ...
  传媒行业:云游戏带来产业链新机遇 关注4股

传媒行业专题报告 行业专题报告 行业专题报告:云游戏带来产业链新机遇,下一代流媒体渠道分发格局将变

基于云计算快速发展与5G通信速度提升,云游戏成为可能。云游戏本质上为交互性的在线视频流,其以云计算为基础的游戏方式,所有游戏都在服务器端运行,并将渲染完毕后的游戏画面压缩后通过网络传送给用户。云游戏使用的主要技术包括云端完成游戏运行与画面渲染的云计算技术以及玩家终端与云端间的流媒体传输技术。目前中国云计算水平正在加速追赶,5G通讯有望引领全球。1)阿里巴巴作为亚洲最大的公有云主体,目前在全球市场份额第四,阿里云4年营收增长20倍,2018年达到32亿美元。2)5G行业作为中国国家战略重心,目前商用进度与全球处在同步推进节奏,且在专利技术、标准制定等方面具备了一定的先发优势。

云游戏将降低优质游戏准入门槛,一方面通过大屏显示外设操作极大提升用户体验,另一方面通过多屏切换扩大覆盖玩家量。1)与传统游戏模式相比,用户获取优质云游戏的成本大幅降低,玩家无需购买昂贵的游戏设备(高端处理器与显卡)即可体验对硬件要求较高的游戏,体验云游戏的增量成本主要包括游戏内容成本、宽带成本、外设成本。2)通过外设设备加入,云游戏将突破屏幕操作限制,引入更多创新玩法。以手游为例,目前手游用户操作仅通过点击与滑动两种方式来实现绝大部分游戏操作,对游戏创新玩法具有较大局限性,云游戏的实现将极大拓宽游戏研发思路,吸引更多厂商及玩家探索多种硬件操作结合的可能性。3)基于高效传输的逐步实现,云游戏将呈现多屏即时显示,连通多终端玩家。目前中国与海外游戏玩家类型有较大区别,根据伽马数据,中国游戏玩家中90%以上为手游玩家,客户端玩家占比约25%,主机玩家占比不到1%(不考虑去重);而海外国家中,美国、日本主机玩家占比超过30%。云游戏的多屏切换应用有望打破不同终端玩家边界,实现全球范围端、页、手、主机等玩家的全面互通。

我们认为基于云游戏的集成运营及分发平台将会加速成熟,新平台与现有App端的形式将会在一段时间内共存。通过对云游戏产业链分析,我们认为四大相关方中游戏研发、硬件设备、通信设备商是基于现有业务的持续延伸,大概率将延续原有行业格局,同时可能出现部分细分领域成长性创新企业;而云游戏集成服务平台为一类新型平台,在技术支持及资本投入上需要更强大基础,现有巨头之间将产生激烈竞争,我们认为各巨头基于自身现有优势可能从不同角度切入实现突破。1)腾讯控股、Sony、Value:由游戏研发即内容提供商向平台突破,其核心竞争力在于丰富的内容供给能力及对玩家需求的高度把控能力;2)亚马逊、微软、阿里巴巴:有云计算服务提供商向平台突破,其核心竞争力在于强大的多线程算力容量及稳定的输出质量;3)谷歌、Facebook、百度、广电、线下网吧:由软件及硬件入口出发基于现有流量优势向平台突破。

相关标的:1)游戏内容提供商:腾讯控股、网易、金山软件、完美世界、游族网络、吉比特等;2)云计算及垂直云服务提供商:阿里巴巴、光一科技、顺网科技;3)通信服务供应商:东方明珠、歌华有线。

风险提示:云计算垂直领域应用开发速度低于预期,5G商用落地速度低于预期,游戏行业政策监管趋严。

  家用电器:超高清视频有望成新亮点 关注6股

家用电器行业月报:1月家电出口量大幅提升,超高清视频有望成新亮点

报告要点

2 月市场表现:上证综指收 2940.95 点, +13.8%;沪深 300 报收 3669.4 点,+14.6%;中小板指收 5893.7 点, +21.9%;创业板指报收 1535.7 点, +25.1%。28 个申万一级行业中排名前三位分别为计算机、电子、非银,家电板排第26 位,环比下降 25 位。 2 月家电各子板块均收涨,涨幅居前的为其它视听( +22.3%)、彩电( +22%)、零部件( +15.9%)

从行业资金流向来看,所有 28 个申万一级行业休闲服务、银行、钢铁的资金流入率居前,家电板块资金净流出 3.8%,居第 28 位,较 1 月下降 23 位。本月个股涨跌幅居前五位:奥马电器( 51.23%),兆驰股份( 43.3%),奋达科技( 134.4%),日出东方( 34.3%)和顺威股份( 30.9%)。

行业数据

空调: 19 年 1 月,空调产销分别为 1270.5 万台和 1309 万台,同比变化分别为+2.2%和-0.5%。从销售分布来看,空调出口 568 万台,同比-8.1%,内销 740.6 万台,小幅上涨 6.2%。产业在线监测的空调行业企业库存是 974万台, 同比-5%,环比下降 3.8%。

洗衣机: 19 年 1 月,洗衣机产销分别为 641.4 万台和 636.7 万台,同比分别变化+5.4%和+4.8%。从销售分布来看,洗衣机出口 202.4 万台,同比激增+23.5%;内销 430 万台,同比-2.9%。滚筒洗衣机方面, 1 月产量237 万台, 同比+10.8%;销量 243.3 万台, 同比+10.3%;内销 169.6 万台,出口 74 万台,滚筒占比总销量 38.2%,环比上涨 1.5 个百分点, 当月滚筒洗衣机销售占比略有回暖。

冰箱: 19 年 1 月,冰箱产销分别为 650.7 万台和 607.8 万台,同比分别变动为+8.5%和+11.6%。从销售分布来看,冰箱出口 275.3 万台,同比+31.2%;内销 332.6 万台,同比-0.6%。库存方面 406 万台,较上年同期同比下降 9.8%。

彩电: 19 年 1 月,彩电产销分别为 1462 万台和 1446.6 万台,分别同比变动+17.8%和+20.5%。出口 826.3 万台,同比变动+31.1%;内销 620.3万台,同比变动+8.8%。 据行业机构数据显示, 55 英寸 4K 电视面板跌幅2.2%。 由于近年来大陆面板生产线投资过大,导致产能过剩, 加上一季度是传统淡季,大尺寸面板价格在 2 月份续跌。

投资建议:

从 1 月产销数据来看,除空调呈现内销小幅提升出口略有下降的态势,其余冰、洗、彩电均出现出口销售大幅攀升,内需动力有限的局面,整体销量在出口拉动下迎来结构性回暖。 1 月末国家十部委联合发文将推动绿色、智能家电产业消费的措施,这是自 2013 年国家全面停止家电下乡、以旧换新等惠民政策后,首次全国范围提出家电消费刺激政策,与过去政策有别之处在于高端、智能家电成为主要扶持对象。当前,在持续深化收入分配制度改革、不断完善减税降费政策,增加低收入群体收入,增强居民的消费能力,使消费进一步发挥对经济发展的引导下,我国消费者也从单纯追求产品实用性转变为追求人性化、高品质创新型产品为主。 而家电行业已基本进入行业周期的成熟阶段,产业变革进入深水区, 产品的细分、高端、智能是未来家电发展的必然趋势。其中彩电行业升级更加明显,根据工信部发布的《超高清视频产业发展行动计划( 2019-2022 年)》,指出 2020 年国内 4K产业生态体系基本完善,8K关键技术产品研发和产业化取得突破,而 2022 年 4K 电视终端全面普及, 8K 电视占比要达到 5%。我们认为, 2019年家电市场低估值龙头企业的优势更明显。建议关注:美的集团、青岛海

尔、老板电器、新宝股份、四川长虹、海信电器。风向提示:

1)行业景气度不及预期。

2)汇率大幅波动

3)中美贸易摩擦加剧

  电子行业:5G时代到来各大厂陆续发布AR产品 关注2股

电子行业研究简报:5G时代到来,各大厂陆续发布AR产品

一周行情表现

本周,上证综指下跌0.81%,创业板指上涨5.52%,电子(申万)指数上涨5.75%。本周涨幅前五的股票是华体科技、北方华创、华东科技、盈方微以及领益智造;跌幅靠前的是三利谱、京东方B、同兴达、京东方A和法拉电子。目前,电子板块TTM市盈率(整体法,剔除负值)处于29.90倍,相对于全部A股(非金融)的溢价比为1.52。

行业重要动态

1)《超高清视频产业发展行动计划(2019-2022年)》印发;

2)ICInsights:大陆IC晶圆厂总装机容量份额全球第五。

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