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2019年3月14日晚间重要行业研究汇总(附股)

2019-3-14 15:49| 发布者: adminpxl| 查看: 11678| 评论: 0

摘要: 2019年3月14日晚间重要行业研究汇总(附股):有色金属:黄金魅影显现;电子行业:5G周期先基站再终端;计算机行业:科创板落地有声;农林牧渔:继续关注生猪养殖板块;建筑行业:PPP项目增长不及预期;国防军工:国产 ...
有色金属:黄金魅影显现 关注9股

有色金属行业周报:欧央行意外放鸽,黄金魅影显现

本周,美元上涨,基本金属价格涨跌互现。本周美元指数上涨0.93%,LME镍、锡、铜、锌、铅、铝涨跌幅依次为0.2%、0.0%、-1.0%、-1.3%、-1.7%、-2.96%。本周,原油价格上行0.43%,VIX指数上升,纳指回落,市场风险偏好回落,基本金属价格涨跌互现。本周铜矿现货TC报74.3美元/吨,继续回落,全球铜矿供给偏紧得到印证。国内需求延续弱势。1-2月38城地产销量增速回落至1.1%,2月乘联会乘用车批发、零售销量同比跌幅均超过15%。中国2月社融增速不及预期,新增人民币贷款8858亿元人民币,预估9500亿;社会融资规模增量7030亿元人民币,预估约1.3万亿。海外方面,近期美联储、欧央行、印度央行皆有宽松表态,全球货币宽松倾向显现苗头,这为国内稳增长政策赢得空间。政策方面,2019年《政府工作报告》提到货币政策松紧适度,财政政策加力提效。随着宽货币到宽信贷逐步传导,制造业增值税率16%降至13%的效果逐步兑现,以及基建托底经济等政策逐步发力,基本金属需求端有望逐渐改善。

本周,贵金属价格反弹,继续看好贵金属配置价值。本周欧央行鸽派表态超预期,预计至少在2019年底前将保持利率不变,并下调了欧元区的经济增速预期和通胀预期,Comex黄金价格持平,Comex白银上涨0.6%。欧央行超预期宽松,美元大涨但基本不动,两者反向关系钝化,短期来看金价对美元利空敏感度下降,暗示金价上行的基础在强化。中长期看,欧元区经济走差会进一步拖累美国经济。本周美国2月非农就业人口新增2万,增加人数创17个月来新低,预期18万人,前值30.4万人,非农数据不及预期显示美国经济增长动能正在放缓。随着美国经济边际走弱,加息放缓以及美债收益率重心下移概率不断增加,由此美国实际利率下行和金价银价上涨的趋势将越来越明显。

本周,锂价及MB钴价继续下跌。本周工业级碳酸锂、电池级碳酸锂和工业级氢氧化锂价格分别下跌1.5%、2.6%和1.2%。据AM统计,1月中国碳酸锂和氢氧化锂产量环比分别上升1.9%和6.5%,同比增加7.9%和81.9%,考虑到19年新增产量逐渐释放,锂供给预计持续过剩。3月8日MB标准级钴报价14.7-15.5美元/磅,本周下跌2.97%。国内硫酸钴价格下跌3.23%,四氧化三钴价格持平。2月中国钴粉产量环比减少13.4%,同比增长20.2%,产量开始下降。据乘联会数据显示,2月,新能源乘用车销量为5.08万辆,同比增长74.4%,A级电动车占比纯电动的53%,实现高质量增长。虽新能源汽车需求持续旺盛,但3C和传统需求领域的需求低迷,供应端压力仍在,钴基本面改善仍需时日。

本周,稀土镨钕价格下跌,铽镝价格持平。近期稀土价格分化,轻稀土价格疲软,中重稀土受云南海关禁止缅甸离子型稀土矿进口影响价格坚挺。据百川资讯,云南腾冲海关暂时允许稀土矿通关,但已全面停止有关化工原材料出口到缅甸,缓冲期5个月有望在2019年5月中旬到期,届时中缅关口有可能出现较长时间关闭,如果缅甸进口稀土矿暂停,以中重稀土为代表的稀土产品价格有望进入上行通道。

全球周期性需求放缓,政策对冲正在发力,虽目前供需仍低迷,但美联储放缓加息以及全球央行竞相宽松趋势渐成,将率先提升有色广谱品种的金融属性,供需边际改善也有望逐步显性化。建议重点关注金银、锡、铜、铝。关注黄金白银:山东黄金、中金黄金、银泰资源、赤峰黄金、湖南黄金、盛达矿业、金贵银业、华钰矿业。铜:五矿资源、江西铜业、云南铜业;铝:中国铝业、云铝股份、神火股份。

风险提示:1)美联储加息进程超预期;2)全球宏观经济回暖低于预期;3)国内稳增长政策低于预期;4)新能源车需求低于预期。

  电子行业:5G周期先基站再终端 关注5股

电子行业深度报告:PCB行业投资机会贯穿5G周期 先基站再终端需把握投资节奏

核心观点:

基站和智能终端等行业相继为PCB行业提供成长动力。5G从基站建设渗透到终端设备,基站用到的通信PCB首先受益,量价齐升;终端设备、AR/VR设备随后发力,量价齐升;汽车、工控需求同步爆发。

通信用PCB方面,根据我们的测算,5G宏基站建设带来的国内通信用PCB投资总空间为300亿元左右;借鉴4G和3G的建设经验,单年基站市场空间峰值将会在建设开始后大约第3-4年出现,即2021-2022年左右实现,单年贡献市场增量空间在97亿元左右。

终端用PCB方面,5G将驱动换机潮,带来智能手机出货量回暖;5G手机和折叠屏时代,FPC和HDI用量大幅提升。

5G建设加速中高端PCB产能国产替代。5G时代,中国处于引领地位,相关产业链随通信设备商和终端厂商而起,且国内PCB企业目前在技术、产能均具备转移条件,转移趋势将加速。PCB行业新规和环保政策提升行业竞争门槛,未来竞争格局更优,龙头受益明显。

成本端:上游原材料涨价预计将传导至PCB行业,但行业龙头因与下游关系紧密,能够向下转移成本压力。

投资建议:2019年是5G商用元年,5G建设基站先行,5G正式牌照发放后,基站铺设市场空间加速打开,带动上游高频、高速、多层等高端PCB放量,我们测算国内5G宏基站建设带来的PCB投资总空间约为300亿元左右,通信用PCB行业增量空间预计在2021-2022年之间达到顶峰。5G建设极大扩宽下游应用场景,终端用PCB投资机会可期。5G手机面世和AR/VR产品落地将为终端用PCB注入成长动力;车联网等关键技术落地汽车用PCB注入成长动力。

当前阶段,重点推荐深南电路(002916.SZ)、沪电股份(002463.SZ),建议关注鹏鼎股份(002938.SZ)、景旺电子(603228.SH)、东山精密(002384.SZ)

  计算机行业:科创板落地有声 关注3股

计算机行业点评:科创板落地有声,看好掌握核心技术计算机企业

核心观点:

1.投资事件

2019年3月2日凌晨,科创板“2+6”相关制度规则凌晨敲定,进入落地实施阶段。证监会制定发布《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》,,《科创板上市公司持续监管办法(试行)》。。同时上交所制定发布6项配套业务规则,至此,科创板制度安排全面推出。

2.分析判断

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雷人

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