2016年社保基金持仓概念股西陇科学(002584)2015年年报点评
16年高增长有望 战略转型继续推进 事件：公司发布2015年业绩，实现营收25.13亿、净利润0.91亿、扣非后净利润0.71亿，分别同比增长14.36%、17.11%、11.64%，EPS0.43元，基本符合预期。展望2016年，随着公司产品的不断延伸、器械渠道的整合、电商运行以及战略转型的持续推进，有望迎来高增长，维持公司"买入"评级。 产品不断延伸，充分整合线下线上资源推进营销模式变革，向生产服务型企业转型。公司15年业绩增长稳健，产品由传统、工业生产用大批量化学试剂为主已全面拓展至实验室化学试剂、实验室产品及服务、医疗器械等，结构得到优化。在营销模式上打开思路，建设电商平台整合线下资源，报告期内公司上线"有料网"（化工原料在线交易，产品特点低价高质），对传统大宗化工品进行资源整合，力争打造国内领先的化工行业B2B平台；上线"毛博士实验室，面向院校、实验室提供实验室产品"一站式"解决方案（试剂、耗材、服务），抓住长尾客户，满足"品种多、批次少"等不同客户群体的需求。器械领域，公司设立西陇医疗，打造全国性的高端医疗器械物流配送服务商，15年已经为公司贡献利润，今年公司在医疗器械将继续整合销售经销代理渠道，成为公司业绩增长的重要一极；报告期内公司用于健康体检筛查、临床辅助诊断的新品总抗氧化状态（TAS）检测试剂盒（FRAP法）正式进入医疗服务市场，丰富了体外诊断试剂产品线，提升了体外诊断试剂业务的竞争力。 推进转型，进军基因检测领域。公司出资投资美国Fulgent并设立国内基因科技子公司进军基因检测前沿领域，在丰富体外诊断试剂产品同时，为公司创造了新的利润增长点。美国Fulgent公司资质优异，优势在于权威性（认可度高）、检测数量多覆盖广，成本低。公司拟成立第三方医学实验室，整合现有资源，以新生儿基因检测作为切入点，并逐步进入到癌症、罕见病的检测领域，将基因检测及诊断等业务在国内进行推广和运作，为长远发展注入动力。 估值评级：公司积极推进营销模式变革整合线下线上资源，整合器械渠道提升业绩，积极深入体外诊断，进军基因检测领域推进战略转型，看好公司长远的发展。预计16-18年EPS分别为0.66、0.81、0.96（转增摊薄0.26、0.32、0.38） 风险提示：医疗器械渠道整合进度低于预期，基因检测布局推进速度低于预期。 |
