教育行业：拥抱新时代、新需求
制度放开、产业升级、政府关注度上升、信息技术大发展四大红利到来，教育行业进入高速发展的“新时代”。基于城市化深入、知识年龄结构变化、就业压力和对便利生活化产品的天然偏好，市场对人性化多层级教育服务的“新需求”将不断加大和深化。 “新时代、新需求”大背景下，教育服务机构将在原有教育产业上，通过模式变革、技术创新和内容丰富打造“新服务”。同时，部分具有产业、教育、互联网、技术基因的优质企业将通过内生外延扩张、国内外教育资源整合等方式形成新的竞争格局。我们认为，资本实力雄厚，具有融资平台的企业有望获得资金优势，取得布局先机。 我们认为教育行业将迎来迅速发展期、整合期，职业教育、K12、教育信息化等领域有望诞生多个万亿或千亿级市场。其中，1.以应用和实践为导向的职业教育领域，受益于产业升级需求、政府支持和更务实的应用就业需求，在速度和体量上，有望最先爆发；2.基础教育领域，消费者的需求将更加个性和明确，行业进入整合和增长并重格局；3.幼教市场想象空间大，有望进入“美育”新时代，但普惠制幼儿园比例预期将提升，建议关注中高端幼教市场和教育内容提供商；4.教育信息化服务（包括家校沟通平台、教务云、测评和物联网技术等），将为体制内外的教育机构提供更大的便利，正处于高速发展期。 我们认为：教育行业正处于模式、制度、内容和技术等的变革阶段，短期内业绩的确定性和模式的稳定性整体较差。建议从市场空间（Space）、战略思路(Strategy)、集团实力(Strength)、变现速度(Speed)四个维度思考，寻找综合条件较好的“4S 优”标的进行配置。 个股上：推荐有意打造教育生态圈的中国高科(19.26,0.030,0.16%)（职业学历教育、慕课平台）、银润投资(80.78,2.230,2.84%)（K12 生态）、世纪鼎利(38.13,0.500,1.33%)（产业实训、职教平台）；深耕K12领域的枫叶教育（20 年国际学校积累，关注中高端市场）、拓维信息(38.67,-0.180,-0.46%)（0-18 岁教育生态、教育测评）；同时建议关注收购高端幼儿园的威创股份(20.90,-1.010,-4.61%)、布局教育内容端的皇氏集团(25.52,1.710,7.18%)；在线教育上，建议关注具有先发优势的全通信息，和晶科技(50.52,-0.540,-1.06%)（收购智慧树）、天喻信息(20.30,-0.320,-1.55%)（教育云平台）、洪涛股份(14.78,-0.780,-5.01%)（布局在线教育双主业）。 风险提示：市场风险、相关法律政策风险、技术风险、并购项目业绩不及预期风险等。 |
