商业零售行业周报：继续推荐景气转型及低估值切换双主线机会
二手车电商保持高速增长，格局未稳，关注盈利模式多样化及检测评估体系进展：2015Q3，中国二手车电商平台整体交易21.1万辆，同比+24%；前三季度，交易规模68.9万辆，同比+86.1%，二手车电商渗透率约10%。二手车电商参与者增加，新型平台兴起，广告、运营方面大规模资本投入推动行业快速发展。市场份额方面，车易拍/优信拍/平安好车分别占28.2%/16.7%/11.9%，排名行业前三。随着人人车等行业新进入者壮大，二手车电商竞争格局仍存变数。当前二手车电商主要盈利模式单一，以收取交易额3%的佣金为主，汽车金融将成为盈利新途径。二手车供需双方信息不对称问题持续，建立标准二手车检测评估体系已成行业共识。 亚马逊黑五海淘销量超双十一，保健品/美妆/服饰销量靠前。11月27日为美国网购版双十一，国内跨境电商积极推出“黑色星期五”跨境购物活动，打造双十一之后的另一个购物狂欢节。保健品/美妆/服饰/母婴销量排前，亚马逊/苏宁/京东海外购销量高于双十一。“黑五”主打海外购物，部分电商海淘交易额超过双十一：11月27日当天，亚马逊海外购销量为双十一当天的9倍；11月25日至11月27日上午8时，苏宁海外购销量同比双十一增长55%；截止“黑五”27日15时，京东3C、食品保健、个护美妆销量分别较双十一增长100%、70%、78%。海淘商品高性价比、产品差异化为国内用户海淘主要原因。 重点公司跟踪。【潮宏基(15.17,-0.310,-2.00%)】轻奢集团版图清晰，各项并购将逐步落地；【国美电器】收购强化集团协同效应，全零售策略后台基本整合完毕。 本周组合：青岛金王(0.00,0.000,0.00%)、海宁皮城(18.00,-0.790,-4.20%)、潮宏基、鄂武商A(18.48,-0.400,-2.12%)、欧亚集团(28.87,-1.040,-3.48%)、大商股份(44.01,-1.990,-4.33%)。 投资策略。继续推荐景气转型及低估值切换双主线机会。 投资主线：1.业绩增长确定性强，4季度有望实现估值切换：鄂武商A、欧亚集团、大商股份；2.优质转型个股：青岛金王&潮宏基（美丽事业），海宁皮城&南京新百(37.53,0.000,0.00%)（大健康），明牌珠宝(17.76,0.470,2.72%)&刚泰控股(20.74,-0.260,-1.24%)（珠宝供应链）；苏宁云商(13.65,-0.520,-3.67%)&永辉超市(9.73,-0.250,-2.51%)（供应链+O2O）；3.细分电商成长业态：步步高(15.66,-0.810,-4.92%)（跨境电商）、华斯股份(23.55,0.560,2.44%)（社交电商）、新民科技(19.23,-0.440,-2.24%)（代运营），西安民生(15.17,1.380,10.01%)（农村电商）。 |
