隆基机械(002363)设立产业投资公司 推进公司战略发展
事件： 公司将与东源（天津）股权投资基金管理有限公司、上海吉迩商务咨询有限公司共同出资成立产业投资管理公司，名称暂定为“北京隆基东源产业投资管理有限公司”。隆基东源拟注册资本 1,000 万元人民币，其中公司出资 400 万元，持有 40%的股权，东源投资出资 500 万元，持有 50%的股权，吉迩商务出资100 万元，持有10%的股权。 产业投资公司将助力隆基机械进行产业整合和布局。隆基东源成立后将围绕公司的发展战略，以汽车后市场产业和高端汽车制动部件为主要投资方向，配合公司进行合资合作、并购与产业整合，不断完善公司的产业布局，推进公司战略发展，巩固公司行业地位，加快公司的升级、转型，提升综合竞争实力。 一方面，将有助于公司整合、收购汽车后市场资源。本次对外投资参与设立隆基东源将为公司整合、收购汽车后市场资源、加快上海车易业务升级提供实施渠道与项目资源。其中合作方吉迩商务注册成立于2011 年4 月20 日，主要从事汽车后服务市场相关的商务咨询、企业管理咨询等业务，借助合作方对汽车后市场的深刻了解、对并购标的及并购前景分析的专业性，有利于提高公司决策的科学性。 另一方面，将加快公司产品进入高端品牌市场体系速度。近年来，公司一直在谋求产品技术提升、产品档次提升、产品产能提升，从而进入国内外中高端品牌配套体系，进一步打开利润空间。通过本次隆基东源的设立以及未来并购基金的投资，将有机会加快公司产品进入高端品牌市场体系的速度，从而实现高端汽车制动部件的技术及产能转移，并使得公司的技术水平、管理水平得到快速提升，进一步提升公司的盈利能力。 盈利预测及投资建议：我们预测2015-2017 年公司的营业收入分别为14.38 亿、16.90 亿和19.81 亿元，归母净利润分别为0.71 亿、1.18 亿、1.70 亿元，分别同比增长57%、65%和45%，在不考虑配股的前提下，对应EPS 分别为0.24 元、0.39 元、0.57 元。考虑到互联网+汽车后市场标的稀缺性，产业投资公司成立之后未来公司将进行外延性并购，二级市场将会给予公司一定的估值溢价，预计隆基机械合理目标价为50 元，维持“增持”评级。 |
