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网络强国战略概念股票(网络强国战略概念上市公司,龙头股,受益股) ...

2015-10-29 20:28| 发布者: admin| 查看: 113212| 评论: 0

摘要: 沪深两市网络强国战略概念股票(网络强国战略概念上市公司,龙头股,受益股)有互联网+旅游概念股、互联网+地产概念股、互联网+汽车概念股、互联网+金融概念股、互联网+医疗概念股等。 ...
世联行(002285)入口资源持续快速扩大 新房代理市场绝对龙头


    事件:世联行公告三季度代理销售情况,2015年三季度实现代理销售金额1104亿元,同比增长46.42%。1-9月公司累计实现代理销售金额2986亿元,同比增长45.09%。
    点评:
    公司入口资源的扩大持续超预期,是新房代理市场无可争议的龙头。我们曾在此前的深度报告和点评中反复强调,公司入口资源的扩大一定会持续超市场预期,如今被反复验证,未来这一趋势还将延续。估算公司代理销售金额可达4300-4500亿之间,预期同比增长35%以上。由于整体市场为温和复苏,世联行的增长更多来自其市占有率的有效提升。入口资源持续扩大主要有以下三个原因:
    1)世联行自身能力极为强大。世联行是唯一以超前战略眼光完成全国布局的新房代理销售公司,目前全国布局140多个城市,可以精准捕捉不同城市地产基本面的启动时间,从而合理在全国范围内配置资源,如今年上半年准确把握深圳房地产市场的启动;世联行的代理策划能力冠绝行业,在房地产市场最火热时期过去之后,这一点是开发商极为看重的,而新房代理销售本质上是ToB端的,所以开发商的偏好极为重要;由于世联行强大的管理能力,成本控制很好,代理佣金维持较低水平。
    2)世联行传统竞争对手不具威胁。大的新房代理中介,如易居、中原、合富辉煌,基本都没有前瞻性完成全国布局,并因能力因素导致主业不赚钱而无心恋战;而中小代理商因不具备代理策划能力且没有规模效应,在大幅退出这一市场。
    3)新的领域竞争对手如链家对世联行不具备威胁。首先,新房和二手房代理联动模式不具备挑战实力。以深圳为例,中原在这一市场实现新房和二手房联动,诚然占据这一市场近50%份额,但另外近50%市场一直由世联行牢牢把握,中原并未因联动模式而在与世联行竞争中占有半点优势。其次链家提出代理佣金价格战策略抢占市场也不具威胁。新房代理业务是ToB端,其本质是营销,而二手房代理业务本质只是撮合。市场进入白银时代,开发商最注重的就是在拿地之前就介入的策划能力,及后面转化的销售水平,从而一开始就对开发商土地投资形成指导,而不是简单地去节省佣金。
    投资建议:世联行新房代理业务持续超预期,公司新房代理业务霸主地位不可动摇。世联行始终以开放的心态与各行业强者联手,沿着快速扩大入口、持续深化服务的战略勇敢前行。公司将建立以房地产为纽带的人与财富的联系,未来要进一步建立人与资产之间联系生态圈。预计世联行2015-2017年EPS分别为0.33、0.44和0.59元,对应PE分别为43.9、33.0和24.6倍,维持公司“买入”评级。
    风险提示:地产销售大幅下滑。


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