东方雨虹(002271)增持回购彰显公司信心 集中度提升强者恒强
【2018-07-25】 事件： 近日，公司董事杨浩成、高管谭文彬及徐玮通过集中竞价方式，累计增持公司33.85万股，增持金额达517.04万元，增持后持股占比共计0.25%，并在增持后六个月内不准减持其所持有的公司股份。同时公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购部分股份，用于后期实施员工持股计划。回购总金额不低于3亿元，不超过10亿元，回购价格不超过22元/股，回购股份期限为自股东大会审议通过回购股份方案之日起不超过12个月。 1、实施股票增持及回购，彰显公司发展信心 公司近日完成部分董事及高管的股票增持计划，累计增持公司33.85万股，增持金额达517.04万元，增持后持股占比共计0.25%。同时公司拟以自有资金回购部分股票，回购总金额不低于3亿元，不超过10亿元，回购价格不超过22元/股。公司看好未来发展前景，通过股票增持及回购计划，推进股价与内在价值匹配，激发员工积极性，促进业绩增长。 2、受益材料销售和施工服务业务规模扩大，公司18H1营收保持高增长 根据2018H1公司业绩快报，公司实现营业收入56.13亿元，同比增长30.21%；实现归母净利润6.18亿元，同比增长25.25%。公司业绩延续2017年高增长态势，主要是公司材料销售业务和施工服务业务规模均有所增长，品牌影响力不断提升，销售收入、施工收入持续增加。 3、行业集中度大幅提升，建筑防水迎来发展良期，强者恒强 在"后建筑"时代，随着房地产行业集中度大幅提升，城市双修等建筑修缮给防水行业带来发展良机；同时防水行业消费升级，大型防水企业的竞争力不断增强，防水行业集中度加剧，逐步向龙头企业聚拢。作为防水行业龙头，公司市场占有率逐步提升，由2016年约7%提升至2017年约10%。凭借品牌规模及技术优势，公司市场竞争力显着，未来将深度受益行业集中度提升。 4、公司市占率加速提升，营收保持高速增长，维持"强烈推荐-A"评级 公司是国家防水行业龙头，专注于防水领域，为重大基础设施建设、工业、民用、商用建筑提供高品质、完备的防水系统解决方案。随着行业景气度及集中度提升，公司凭借技术及品牌规模优势，加快产能布局，在全国范围内建立生产物流研发基地，市场占有率加速提升；同时公司积极推进品类延伸，涂料、砂浆、保温材料等新兴业务快速发展，公司营收保持快速增长，业绩有所保障。我们预计18、19年公司EPS分别为1.07、1.46元，对应PE分别为17.38与12.73倍，维持"强烈推荐-A"评级。 5、风险提示：地产投资增速不及预期，原材料价格大幅上涨，业务开拓缓慢 |
