钢构工程(600072):剥离亏损资产凸显公司新定位
公司2016年11月15日晚发布公告, 分别将中船鼎盛(上海)钢构工程有限公司100% 股权,南京中船绿洲环保33.33%股权,以非公开协议转让方式转让给中国船舶工业集团 和南京中船绿洲机器有限公司. 核心观点: 进一步剥离亏损资产, 有利公司长期发展.按公司近年资产调整和本次运作情况, 公司正在逐步剥离亏损资产, 注入盈利能力强的科研院所及高科技资产.本次重组前, 上市公司已经开始通过资产,股权出售等方式处置相关资产,如2015年出售上海芮江实 业100%股权,此次协议转让中船鼎盛与中船绿洲环保有利于公司聚焦高科技业务布局. 公司高科技业务平台更加明确.2016年11月10日, 公司非公开发行购买资产完成, 中船九院是中船集团下属第一家改制的科研设计院所.公司此次资产注入后,产业链向 高附加值两端延伸, 有助于上市公司实施转型升级,增强公司的核心竞争力,提升盈利 能力和发展空间, 同时成为集团旗下高科技业务平台.本次亏损资产剥离后后,公司的 高科技业务平台更加清晰. 重点关注新的平台价值, 后续资产证券化看点多.除去本次注入的中船九院,中船 集团还有系统院,上船院等优质的科研院所资产.依据《发行股份购买资产并募集配套 资金暨关联交易报告书(草案)》,本次交易后,集团高科技资产仍具备进一步整合空间 . 盈利预测与投资建议:不考虑本次配套融资,我们预计公司2016-18年EPS为0.18/0 .25/0.33元.考虑公司在中船集团新定位的平台价值以及中船九院的成长空间,维持公 司"买入"评级. 风险提示:重大资产重组与资产证券化进度存在较大不确定性;船舶行业持续低迷 ;集团高科技产业发展低于预期. |
