*ST中特(002423):2016年预计实现盈利,转型预期仍然强烈
事件描述 *ST中特跟踪报告. 事件评论 资产出售叠加政府补助,预计2016年扭亏:公司业绩已连续2年亏损,股票交易也已 于2016年5月3日起被实施"退市风险警示"特别处理.而截止至2016年前三季度,公司业 绩仍然亏损-0.9亿.但在公司出售资产以及收到政府补助后,2016年业绩有望改变局面 ,实现扭亏.具体来看,公司已收到财政部拨付的棚户区改造补助资金5978万元,并且转 让所持兵器装备集团财务有限责任公司部分股权影响损益6737.75万元,该部分收益业 也已确认, 从而,公司预计2016年将实现盈利400万元~1000万元,去年同期亏损2.13亿 元. 主业经营效率有待提高:2016年行业需求复苏,特钢企业业绩也纷纷触底反弹实现 盈利.在这样的背景下,公司仍然受制于高费用率,主业无法扭亏,最终依靠政府补助和 出售资产以实现业绩扭亏.我们发现, 公司的毛利率并不落后于行业平均水平,但是公 司的费用率却远远高于行业平均水平.因此, 在费用的拖累下,公司的净利率也远落后 于行业均值水平.比如,2016年前3季度公司,钢铁板块,特钢板块毛利率分别为10.24%, 10.11%,9.63%,显示公司产品市场竞争力是具有一定优势的,但三者费用率分别为25.2 2%,7.94%,15.73%,表明公司费用控制不佳.最终在高费用率的拖累下,公司的净利率仅 为-13.21%,而同期的钢铁板块净利率为1.23%,特钢板块净利率为-7.15%.可以说,公司 业绩表现受制于内部经营效率,转型或顺势成为出路. 重大事项筹划虽然终止, 转型预期犹存:2015年底以来已有4家代表性的公司成功 转型,涉及领域有计算机,金融,发电,环保,电商等.这些领域具有前景好,经营稳健,资 产轻等特点.公司基于自身经营状况,也尝试谋求转型.从相关公告来看,转型领域涉及 金融行业,不过由于转型条件尚不成熟,最终终止.不过公司公告也声明"未来公司将继 续遵循公司的发展战略,积极创造有利条件进一步完善产业布局,寻找新的利润增长点 ,确保公司健康,可持续发展",可见转型预期仍然强烈. 预计公司2016,2017年EPS分别为0.01元,0.03元,维持"增持"评级. 风险提示:1.行业需求超预期波动. |
