食品饮料行业2016年年度投资策略：行业常青树 酝酿大健康新趋势
大幅波动行情下，食品饮料相对收益明显：截止到2015年11月18日，食品饮料指数自年初的收益率达18.48%，沪深300(3623.08,-12.850,-0.35%)指数涨幅5.15%。食品饮料板块基本跟随大盘主要波动趋势，但大盘上涨趋势中，食品饮料相对收益有限，大盘下跌过程中，食品饮料相对收益率明显。从全行业指数收益率比较来看，食品饮料年初以来涨幅在所有行业中排名靠后。大盘年内大幅波动，食品饮料股价弹性不强，但估值低，体现较强防御性。 缓慢增长中展现新变化：综合酒类、调味品以及营养保健品、乳制品等食品饮料各个细分子行业情况来看，食品饮料行业受到宏观经济放缓、需求下滑负面影响而放缓，但是总体上仍然保持了缓慢增长，各个细分行业具体所处的周期节奏各有特点：酒类产量回升，去库存明显，价格见底企稳，行业营业收入全年缓慢回升；白酒营收及利润回升趋势更为确定，黄酒年内维持回升态势，葡萄酒大趋势仍然在增长轨道内，啤酒行业继续调整。调味品依然处于较快增长周期，但内部结构有所变化；保健品保持较快增长；乳制品产量恢复增长，价格底部企稳。 行业常青树，大健康趋势正在形成：政策层面、现实需求、物质基础推动大健康趋势的宏观趋势，食品饮料行业大体上粗放式增长时代已成为过去式，开始展现出新的行业特征：1）面临持续的消费升级推动；2）市场更加细分，各细分领域专注新产品及产品升级，产品品质更加关注健康理念，品牌的重要性更加突出；3）在互联网+背景下，商业模式迎来更多变革的机会。白酒行业，传统文化积淀下的品牌企业将享受更高市场份额；葡萄酒其更加健康的品质正在经历较快增长周期；黄酒作为保健消费功能品种，未来需求和供给均有推动动力；营养保健品业进入到单品爆发时代；乳制品业中，重点在于婴幼儿奶粉行业，其需求的支撑因素更强。 顺应行业趋势下的投资策略：给予行业“看好”评级，重点关注处于恢复增长的白酒、葡萄酒板块、处于较快增长周期的调味品和保健品板块、处于筑底中、有望反转的婴幼奶粉板块。 投资组合推荐：泸州老窖(23.94,-0.320,-1.32%)000568、恒顺醋业(22.70,-0.250,-1.09%)600305、汤臣倍健(33.25,0.620,1.90%)300146、贝因美(14.09,0.190,1.37%)002507、洋河股份(64.52,0.120,0.19%)002304。 |
