视听器材：长期看好智能电视行业的发展
2015年11月及2015年4月至11月，电视总销量分别增加22%及10%，电视总销售额分别增加8%及3%；其中，电视内销分别增加21%及6%，电视内销金额分别增加12%及3%；出口销量分别增加23%及18%，出口销售额分别减少7%及增加1%。2015年11月份智能电视机（4K）的销售量同比增长158%，智能电视机（4K）的销售量占比约为31%（去年同期销售占比约为14%）；智能电视机（包括4K及非4K）的总销售量约达75%（去年同期销售占比约为43%）。截至2015年11月30日止彩电事业部于中国市场的创维智能电视机：累计激活用户数：1014.55万；周均活跃用户数：595.11万；日均活跃用户数：436.14万。 评论：黑电行业运行平稳：2015年1-11月份，整体电视行业运行平稳，月度同比增速基本维持于小幅负增长。在行业竞争加剧及销量同比负增长的情况下，创维及TCL电视内销同比增速较为乐观。11月份单月度，创维电视总销量同比增速高达22%，其市场占有率稳居行业第一位，且绝对值所有提升。然销售额同比增速不及销售量同比增速高，主要由于电视均价有所下降。但今年以来原材料（如：面板）价格持续下滑，因此产品销售均价下滑对于公司业绩影响较弱。 智能电视销量增速突出，用户激活及活跃度大幅提升：纵观创维及TCL数据，电视品类中智能电视占比快速提升。 11月份创维智能电视销量同比增长158%，销售占比亦提升至31%。现阶段，智能电视已成为电视销售中最主要的一个品类。随着智能电视的普及，激活用户数及活跃用户数不断增加；显示智能电视实际使用率不断增加。智能电视已经快速渗透到消费者日常生活中，其影响力不容忽视。 智能电视将是未来黑电行业发展的必然方向：以往、传统电视开机率有所下滑，主要是因为传统电视内容端较为平乏、观看时间有限制、及广告内容影响观看体验，消费体验远不及电脑或移动端。但智能电视推出之后，弥补了上述传统电视的不足之处，且具有电脑或移动端所不具有的竞争优势、如：大屏观感效果、家人一起观看的体验等。认为，智能电视可将一部分PC或移动端的用户转移到智能电视端，将为电视行业贡献较多的增量。长期来看，内容端的收入亦可贡献业绩增长。 投资建议：基于上述分析，长期看好智能电视行业的发展，给予行业“增持”评级，投资组合：海信电器(17.73,-0.210,-1.17%)、兆驰股份(12.45,-0.160,-1.27%)。 |
