家电行业：冰洗行业平稳运行 美的系表现卓越
10月份冰洗行业平稳运行：冰箱行业10月份产量、内销量同比增速维持低位运行、小幅度下滑；行业总销量同比增速因出口量同比增长贡献而实现小幅增长。较之之前几个、总销量同比增速有所改善，首次出现正增长。总体来看，出口端运行好于内销端。内销端主要受到地产及实体经济不景气影响，在缺乏政策刺激的背景下，今年以来销量增速都较为低迷。现时期，行业整体处于去库存阶段，10月份库存同比下滑6.1%，去库存效果显著。洗衣机行业10月份总销量运行平稳，其中内销同比增速优于出口同比增速，库存情况稳定。 行业内公司表现各异：10月份冰洗数据，各上市公司表现差异较大。其中，美的表现最为抢眼，冰箱、洗衣机内销、出口同比增速远优于行业内其他公司。主要由于公司今年以来整体产品竞争力提高，加之较强的营销能力，同时、因往年的调整战略使得其销量基数较低。今年洗衣机行业加速整合、竞争对手内部调整，美的系洗衣机也因此受益，市场占有率进一步提升。 2016年冰洗行业销量增速将前低后高：在去库存得益的基础上，认为16年冰洗行业整体情况会略微好于15年。若行业没有大力度扶持政策落地，在地产行业无明显好转的背景下，认为冰洗行业将维持平稳运行。预计明年二季度去库存可以基本完成，因此16年冰洗行业将显现前低后高的发展态势。上市公司层面：美的冰洗业务逆势表现，彰显公司优异的竞争力；认为，这一主要得益于内生竞争优势的抢眼表现、长期来看得以延续。 投资建议：维持行业“增持”评级，推荐公司：美的集团(28.88,0.370,1.30%)。 |
