游族网络(002174)定增落地如虎添翼 "大IP+全球化战略"深入推进
【2017-12-21】 定增落地如虎添翼，加之回购、大股东拟增持，给投资者信心注入强心剂。公司本次非公开发行已完成，发行价格25.78元/股（当前股价23.90元），林奇、陈礼标、广发资管、国盛证券、张云雷分别认购193.95、77.58、116.37、775.80、1551.59万股，控股股东林奇及和核心高管陈礼标参与认购再度彰显对公司长期价值的信心。结合此前公告，拟以不低于人民币3亿元、不超过人民币5亿元的自有资金回购公司股份，回购价格为不超过人民币30元/股（含30元/股），控股股东林奇先生拟于11月20日起12个月内以集中竞价、大宗交易等方式增持公司股份，系列举措给投资者信心注入强心剂。 《天使纪元》将开启新征程，后续系列新游戏亦值得期待。公司首款自研MMORPG手游《天使纪元》于12月19日开启终极付费删档测试，后续不删档公测在即。《天使纪元》由大侠工作室研发，是公司研发时间较长、颇具特色的一款手游，值得期待，其上线后有望对公司2018年业绩带来重要贡献。除此之外，2018年公司还有望上线《三十六计》、基于全球化大IP《权利的游戏》改编的手游也有望推出，有望给公司后续业绩增长带来强劲支撑。 "大IP+全球化"战略助力长期成长。公司已成功打造原创IP"少年"系列和"女神"系列，并通过引进优质影视及文学类大IP，运用影游联动模式推升游戏热度。公司在手大IP包括《三体》《权利的游戏》等。另一方面，公司全球化战略深入推进，2017上半年海外地区营业收入同比增速高达110%，海外收入占比已高达60%。《狂暴之翼》海外版登顶40多个国家及地区的畅销榜，在2017年一季度已经成为全球海外市场收入第一的ARPG手游；《女神联盟》系列从页游到手游风靡全球，强化公司在全球游戏市场的地位。 盈利预测及评级：我们预测公司2017/18/19年按最新股本的EPS分别为0.90/1.18/1.54元，对应PE分别仅27/20/16倍，维持"强烈推荐-A"评级。 风险提示：新游戏上线进度及流水不达预期；限售股解禁带来的减持风险。 |
