电气设备：新能源消纳电量同比增36.9% 关注4股
电气设备行业点评报告：国家电网一季度新能源消纳电量同比增36.9% 事件： 中国电力网称，今年一季度，国家电网公司经营区域总交易电量完成 9229 亿千瓦时，同比增长 6.3%，而公司经营区域共消纳风电、太阳能等新能源电量 688 亿千瓦时，同比增长 36.9%，其中省间新能源外送电量 116 亿千瓦时，同比增长 22.2%。 消纳问题长期以来是新能源行业的痛点，成为能源转型的瓶颈问题，受到国家层面的高度重视。 经过近年的政策鼓励，我国风电和光伏行业快速发展，截止 2016 年底，我国风电和光伏的发电装机容量分别达到148.6gW 和 77.4GW，分别占所有电源总装机容量的 9.0%和 4.7%，成为火电和水电之后的第三和第四大电源。然而， 2016 年，风电和光伏发电量分别为 2410 亿千万时和 662 亿千瓦时，占总发电量的比例分别仅为 4.0%和 1.1%，远小于其装机容量占比，风光装机利用率低。除了风光本身间歇性和波动性的资源禀赋外，严重的弃风限电、弃光限电的也是造成风光电源利用率低的主要原因。 2016 年上半年，我国弃风率和弃光率分别为 21%和 12%，弃风弃光总量超过 2015 年三峡电站的发电量的一半（ 345 亿千瓦时）。由于消纳问题直接关系到新能源行业的发展，进而制约能源转型的进程，受到国家层面的高度重视。李克强总理在 2017 年政府工作报告中提出“抓紧解决机制和技术问题，优先保障清洁能源发电上网，有效缓解弃水、弃风、弃光状况”，今年两会期间，能源局局长努尔·白克力指出“力争十三五末三北地区弃风、弃光率控制在 5%以内”。 密集政策出台， 逐步梳理存量风光消纳问题，特高压建设有助于三北地区风光消纳。 由于我国的风光资源主要集中在西北、华北和东北三个地区，目前主要的风电场和光伏电站集中在该区域，但是这些区域本身消纳能力不足，加上也是煤电的集中区域，新能源发电的消纳问题尤其突出。 2016 年风电弃风较为严重的甘肃（弃风率 43%）、新疆（ 弃风率38%）、吉林（弃风率 30%）、内蒙古（弃风率 21%）都处于这一区域。针对存量风光的消纳问题，近两年发改委和能源局密集出台多项政策来应对，具体措施包括：全额保障性收购、就近消纳、调峰机组激励机制、跨区域转移等。由于近年开工和完成了多条的特高压线路都是以三北地区为起点，如锡盟-山东 1000kV 特高压交流工程、酒泉-湖南±800kV特高压直流工程等，借助于这些特高压，可以实现在更大的范围对新能源进行消纳。 而充分发挥利用特高压等省间输电通道，在开展新能源省内消纳的同时，积极组织省间新能源外送交易、替代交易和置换交易，科学安排新能源大范围消纳，这些是国家电网今年一季度新能源消纳大幅度提高的主要原因。 风光增量向中东部转移，风电增量结构呈现海陆并举的态势，分布式贡献主要光伏增量。 由于风光资源丰富的三北地区存在严重弃风/弃光限电的问题， 在短期当地荷无法大幅度提高的情况下，为解决风光的消纳问题，风光的新增装机布局将由三北地区向中东部转移。 2017 年风电投资预警结果显示内蒙古、黑龙江、吉林、宁夏、甘肃、新疆六省区为红色预警区，不下达风电开发建设规模，三北部分地区的风电建设受到强制性限制。十三五期间，中东部风电累计装机占比将由 2015 年的 7%提高到 22%，期间中东部累计装机容量 CAGR 为 37%，而其他地区的CAGR 仅为 6%，中东部风电装机贡献未来主要风电装机增量。而 2016年中东部新增并网光伏容量 14GW，占全国新增并网 42%， 中东部累计并网光伏容量 25GW，仅次于西北地区的 31GW，占全国累计并网的32%。 相较于三北地区，中东部地区的风速较低，风能资源等级为 2 级及以下，开发难度相对较大，同时中东部地区经济较为发达，工业用地成本较高，海上风电，特别是近海风电是解决中东部陆上风电发展瓶颈的一个重要措施。十三五期间海上风电新增装机 4GW，海上风电在 2016-2020 年间的 CAGR 为 32.5%，而陆上风电的 CAGR 仅为 7.2%，但是考虑到陆上风电累计装机容量较大，十三五期间我国风电新增装机会呈现出海陆并举的态势。类似地，由于中东部地区土地供应紧张且价格较高，利用建筑屋顶及附属场地建设的分布式光伏发电项目较为有利。 2016 年中东部地区累计分布式并网容量 7.7GW，占全国的比重为 75%。 投资建议： 风光消纳问题的逐步改善，直接利好新能源发电力企业，同时有望带动风光的投资，相关风光行业的制造龙头或将收益。重点推荐隆基股份（单晶龙头，布局光伏电站业务）、 金风科技（风机龙头，风电开发企业）、 林洋能源（东部光伏分布式龙头）、 泰胜风能（风塔制作商，布局风电业务）以及天顺风能（风塔龙头，已开展海上风电业务）。 风险提示事件： 政策不及预期，风光消纳问题未明显改善。 |
