钢铁行业：需求仍有支撑 关注5股
钢铁：产量增长有限，需求仍有支撑，关注地条钢督查 整体观点：产量增长有限，需求仍有支撑，关注地条钢督查 产量增长或有限。 钢厂开工及产能利用率已处于较高位，实际生产中，不少企业产能利用率已达 90%以上，往上扩展空间或有限；当前重点钢企粗钢日均产量，已达到 2011 及 2013 年水平；4 月上旬粗钢日均产量亦是高值，叠加钢厂库存近期处于相对高位，对生产形成一定程度压制。根据调研情况，不少钢厂在一季度安排了检修，而目前检修高炉已基本复产。尚未复产高炉随着目前钢价下跌，利润收窄，后期想要复产较为困难。 因此，基于产能利用率及产量已达高点，而且复产高炉减少，我们判断后期产量增长空间有限。 需求仍旧有支撑。从主要宏观数据看，一季度全社会用电量、铁路货运量、民间固定资产投资完成额等数据预示着经济整体向好。一季度具体下游投资增速也较为可观：房地产开发投资同比名义增长 9.1%；商品房销售面积同比增长 19.5%；房屋新开工面积同比增加 11.6%；基础设施建设投资增速 18.68%；汽车产销同比分别增长 3.04%和 3.98%。虽然出口持续萎靡，但内需在经济回暖下，仍有可能提供较好支撑。尽管由于需求提前释放，目前旺季特性未能较好表现出来，导致阶段性震荡走弱不可避免，但总体而言，对于年内钢价的支撑仍值得期待。 择股上仍建议国企改革及兼并重组、高效经营两条主线，持续推荐：鞍钢股份（业绩好估值低、国企改革）、抚顺特钢（重组预期、军工需求）、马钢股份（铁路投资、一带一路）、 太钢不锈（铁路投资、一带一路）、方大特钢（经营高效、业绩良好、受益地条钢清除和货车需求增量）、 永兴特钢 （转型预期）和金洲管道 （大股东变更、油气回暖） 。近期仍重点推荐抚顺特钢，中长期成本下降空间巨大，短期有海军节等催化剂。 股市回顾：钢铁跑赢大盘，普钢板块大涨 申万钢铁指数周涨幅 1.48%， CS 普钢周涨幅 2.77%； CS 特钢周跌幅 0.66%；CS 铁矿石周跌幅 1.22%；CS 贸易流通周跌幅 5.71 %。 供需格局：生产维持高位，出口持续萎靡 全国高炉开工率 77.62%；河北高炉开工率 81.59%；全国钢厂盈利面回落四周至 85.28%。 一季度钢材净出口 1725 万吨，同比减少 30.16%。 库存情况：社会库存连降八周，铁矿石库存微降 5 大品种钢材社会库存连降八周至 1363.11 万吨； 港口铁矿石库存高位继续微降至 13236 万吨。 钢价走势：钢价连弱四周，铁矿大幅下跌 Mysteel 综合钢价指数周跌幅 4.84%；MyIpic 矿价综合指数周环比下跌 10.89%，其中进口矿周跌幅 12.76 %，国产矿下跌 8.36%。 一周消息关注：鞍钢、酒钢、太钢、本钢、凌钢一季度业绩靓丽。 |
