建筑工程：继续坚定看好PPP 关注6股
建筑和工程2017年日常报告：1-3月基建投资数据点评：基建投资维持高位，继续坚定看好PPP 事件 4 月 17 日，国家统计局发布 2017年 1-3 月固定资产投资数据， 1-3 月全国固定资产投资（不含农户）同比+9.2%，基建投资同比+23.5%，增速较去年全年提高 6.1%，民间固定资产投资同比+7.7%，前值+6.7%，增速较去年全年提高 4.5%，全国房地产开发投资同比+9.1%。 评论 固定资产投资增速稳中有升，公共设施+交通运输推动基建投资持续高增： 1） 2017 年 1-3 月，全国固定资产投资93777 亿元（ +9.2%），增速较去年全年提高 1.1%，环比 1-2 月增长 0.3%，地产投资同比+9.1%，投资数据稳中有升总体维持高位； 2） 民间固定资产投资同比+7.7%，增速较去年全年提高 4.5%，我们预计是 PPP 落地加速所致；3）基建投资 18997 亿元，同比+23.5%增速仍维持高位，其中水利管理业投资+18.3%，公共设施管理业投资+27.4%，道路运输业投资+24.7%，铁路运输业投资+10.8%，较去年全年-0.2%大幅反弹，公共设施、道路运输和铁路运输投资高速增长保障基建投资增速维持高位。 “十三五” +PPP+政治年保障基建高增速属合理区间： 1） 国家“十三五”规划的 165 个重大项目正加速落地，各地区的重大民生保障项目也在加快建设步伐，建设投资大； 2）基建维持高位亦受益于 PPP 项目的加快实施，截止2017 年 2 月底， PPP 项目已入库 11784 个，总投资金额 13.9 万亿元，较 2016 年年底增长 30%，项目落地继续加速，基建投资与 PPP 增速同步保持高位； 3）今年政府工作报告中明确指出 2017 年将完成铁路建设投资 8000 亿元，公路水运投资 1.8 万亿元，继续加强轨道交通建设，推进生态环保建设；今年将召开十九大，各地方政府固定资产投资计划完成比例有望较高，为十九大献礼； 2016 年下半年地方政府换届基本完成， 十九大人事安排亦在两会基本确定，政治年新的一轮基建锦标赛将上演，保障基建高增速。 基建高增坚定看好 PPP， 主推园林+市政轨交： 1）园林 PPP 爆发逻辑继续： 公共设施管理投资同比+27.4%证实园林高景气度， 我们预计特色小镇到 20 年将增加万亿市场提供园林行业显着增量，环保类 PPP 项目 17 年投资额再增 3500 亿，地产园林和市政园林投资继续保持高位预测 17 年投资规模达 2100 亿/2700 亿； 2） 市政轨交仍是蓝海： 截至 2 月 28 日，财政部 PPP 综合信息平台入库市政工程项目达 4154 个， 占比 35.3%为最多分项， 东部城市2017 年计划新开工轨交线路 23 条总投资额 3767 亿，十三五计划轨交投资约 2 万亿，未来十年达 4 万亿； 3）雄安新区增加想象力：习总书记亲自指出新区建设七个方面重点任务，包括第二点打造优美环境和第五点构建高效交通网，园林和市政轨交确定性受益； 4） ①园林重点推荐：铁汉生态/东方园林/美尚生态/棕榈股份/乾景园林/文科园林/云投生态等； ②市政轨交重点推荐： 腾达建设/隧道股份； ③PPP 平台模式推荐： 中设集团/龙元建设等； ④建筑央企重点推荐：葛洲坝/中国化学/中国交建/中国建筑； ⑤地方建筑国企推荐：山东路桥/四川路桥。 风险提示 基建投资增速回落、 PPP 落地不达预期。 |
