机械军工：春季攻势把握军工混改主题投资机会
春季躁动期风险偏好回暖，政策催化军工混改主题成为最强风口 随着2017年1月A股解禁市值环比大幅回落，经济数据的相对真空叠加利好政策的密集催化，构成市场风险偏好回暖的“春季躁动”窗口期。在此期间，往往会出现一些脱离基本面、短期无法证伪的主题性投资机会，尤其是政策面大力扶持的相关板块更容易受到市场青睐。2016年12月中央经济工作会议提出“混合所有制改革是国企改革的重要突破口，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。”在军工集团方面，中国核建、中国船舶已明确被列入第一批混改试点。1月4日，兵工集团印发了《中国兵器工业集团公司关于发展混合所有制经济的指导意见（试行）》，提出26条意见，积极稳妥推动集团公司发展混合所有制经济。与此同时，中国兵器装备集团也在积极研究编制军工改革方案，制订了军工企业混合所有制改革试点初步方案。认为，2017年是央企混改的落地之年，军工作为央企混改的重点领域之一，继中船、兵器之后还会有其他军工集团陆续发布混改方案，军工混改有望在政策利好的持续推动下成为贯穿全年的确定性投资主题。 混改有望在竞争性领域率先取得突破，核心军品业务仍然难以进入 根据国务院2015年9月印发的《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》中对于军工领域国有企业混合所有制改革的描述：“对于国防军工等特殊产业，涉及国家核心机密的核心军工能力领域，实行国有独资或绝对控股；其他军工领域，分类逐步放宽市场准入，建立竞争性采购体制机制，支持非国有企业参与武器装备科研生产、维修服务和竞争性采购”。认为，军工混改有望在集团公司旗下以民品业务为主、军民融合程度较高的竞争性领域率先取得突破，但是对于涉及国家安全的核心军品等垄断性领域在短期内仍然难以进入。因此，在军工混改主题投资方向的选择上，推荐军工集团旗下以民品业务为主、涉及非核心军品业务的相关上市公司，建议关注东安动力（600178）、利达光电（002189）、北方股份（600262）、贵航股份（600523）、中国嘉陵（600877）、航天晨光（600501）等。 |
