房地产：政策催化预期下的风格切换
事件：房地产板块领涨，迎来12月开门红。 地产板块利空出尽，政策催化预期强烈。1）利空出尽。9、10月地产投资数据持续下滑，房地产投资预计将持续低迷，市场对地产板块的悲观预期已经非常充分，地产板块利空出尽。2）政策催化预期强烈。在11月数据进一步下滑的预期下，预计政府对地产的扶持预期进一步加强，催生了市场对于地产扶持政策的预期。3）房贷利息可抵个税的传言或为诱因。根据财经网等多家媒体的报道，发改委之前个税改革方案中提到完善税前扣除改革，加之市场上今日出现了房贷利息可抵个税的传言，加大了市场对房地产板块的政策扶持预期，或是地产股本轮大涨的诱因。 地产上市公司本身具有较高的投资价值。1）自从2015年初证监会简化房地产开发商融资流程以来，很多房地产上市公司已经完成定增或者正在进行定增，从而构成了一定的安全边际。2）在市场其他版块普遍估值偏高的环境下，地产板块这一估值洼地的配置价值凸显。 维持行业增持评级。2016年，板块投资策略是“百舸竞争流，花开直须折”，后续看好：1）市场风格切换所带来的龙头股估值修复行情；2）结构性行情的演变，以“转型牛”和“区域主题”为代表。 推荐：1）龙头房企全面受益于降息降准和再融资全面松绑，市场风格切换下受益最为明显，推荐：保利地产(11.62,1.060,10.04%)、招商地产(36.14,0.200,0.56%)、万科A(18.24,1.660,10.01%)、华侨城A(8.99,0.350,4.05%)；2）“转型牛”标的，推荐：苏宁环球(12.37,-0.670,-5.14%)、格力地产(22.52,1.220,5.73%)、天健集团(18.70,-0.620,-3.21%)、广东明珠(16.29,-0.120,-0.73%)、宝安地产(16.68,-0.730,-4.19%)；3）区域主题，受益：京津冀（华夏幸福(27.87,0.690,2.54%)、荣盛发展(11.34,0.490,4.52%)、北京城建(15.86,0.730,4.82%)）、珠海区域（格力地产、世荣兆业(13.48,-0.880,-6.13%)）。 |
