智能制造标准体系初步建立 工业4.0概念股再吸眼球

【2018-03-20】    事件：

    2018年3月13日，我们对先导智能进行了实地调研，就公司的锂电设备、光伏设备等业务的发展情况进行了深入交流，现将调研及研究成果分享如下。

    投资要点:

    锂电设备业务继续推动公司业绩快速增长

    新洲路18号的锂电设备基地已建成并部分投产，原IPO募投的新型自动化设备产业基地项目产能利用率超100%：

    公司研发投入全部费用化，收入确认原则降低了我们对其存货增长的担忧

    光伏设备业务平稳，电容器设备业务边缘化，未来看点依旧在锂电设备业务：

    盈利预测与投资建议：我们预计先导智能2018年和2019年的EPS分别为2.03元和2.83元，对应3月16日收盘价的PE为36.35倍和26.08倍。鉴于目前公司业绩快速增长延续，以及静态73.80倍的市盈率和静态11.67倍的市净率估值，我们维持先导智能的"增持"评级。

    风险因素：Pre-IPO股东减持股份造成的短期股价波动风险；国家新能源汽车支持政策逐步退坡的风险；下游锂电池生产厂商扩产不及预期的风险。