当代明诚：获得政府补助、设立投资中心继续体育布局
◆事件： 公司及全资子公司获得政府税收返还、政府奖励等款项共1434 万元；公司作为有限合伙人出资6500 万元发起设立武汉长瑞风正现代服务业投资中心。 ◆点评： 1.强视传媒热播剧《爱人同志》表现突出，收到多项奖励。2017 年国庆期间，《爱人同志》在央视8 套上星播出后在全国网黄金时段收视率登顶；作为红色题材电视剧，凭借扎实丰满的情感故事、曲折离奇的人物命运取得优秀的收视成绩，且受到多项政府奖励。 2.与武汉国资、湖北高新技术产业投资公司设立投资中心，继续体育布局。 公司作为有限合伙人与武汉国有资产公司、湖北高新技术产业投资公司等共同设立武汉长瑞风正现代服务业投资中心，出资总额2.65 亿元，在国资背景资金资源优势支持下，未来公司在体育领域的布局仍有较大潜力。 3.新英体育并购推进、世界杯独家代理等事件影响将逐步落地，驱动2018年业绩靓丽成长。公司7 月以来启动现金收购新英体育，10 月获得2018年俄罗斯世界杯亚洲独家销售代理权；随着新英体育并购推进，以及世界杯体育营销客户签约逐步开展，2018 年除了英超体育版权业务带来利润增厚之外，体育营销、体育旅游收入增长有较大空间。 ◆投资建议： 维持2017-2019 年公司影视+体育营销净利润预测分别为2.11、2.65、3.27 亿元；备考净利润为2.91 亿（考虑融资成本）、5.09 亿、5.83 亿，EPS 分别为0.60、0.87（摊薄后）、1.00（摊薄后）元。公司作为国内稀缺的体育产业龙头，今明两年业绩有大幅增厚潜力，以2018 年备考业绩25 倍PE 为目标估值，给予目标价21.75 元，维持“买入”评级。 ◆风险提示：并购整合失败、融资风险、政策风险、市场竞争加剧。 |
