轻工造纸:骊住集团,厨卫为核专注整装,潜心营造优质生活
月度回顾及行业观点。 4月市场行情震荡下行,沪深300指数下跌0.47%,轻工板块下跌6.63%,跑输市场6.15个百分点。子行业中,家具和其他家用轻工下跌6.04%和6.01%,造纸板块下跌6.65%。轻工板块市盈率(TTM)为43.64倍,环比回落4.2个点,已接近板块历史市盈率近两年的最低水平。 在细分板块方面,5月份造纸行业建议持续跟踪淡季吨净利润以判断盈利预期低点,关注太阳纸业、华泰股份;继续看好家具板块,预计房地产调控对家具企业的影响最早在三季度显现,二季度行业在去年同期基数相对较低背景下有望持续增长,关注曲美家居、顾家家居、江山欧派、喜临门、海鸥卫浴;由于原材料价格趋稳和下游供需关系改善需要一定时间,包装行业年内基本面有望复苏并带来业绩的提升,看好聚焦高端品牌包装、拥有良好口碑、产业整合能力强的标的,关注裕同科技、合兴包装、奥瑞金等。主题板块首推互联网和电话售彩,随着三部委督查结果上报、体彩中心主任上任以及江苏“手游彩”试点接近尾声,建议密切跟踪行业政策进展,关注人民网、天音控股、500彩票网等。 5月份推荐组合:曲美家居、顾家家居、裕同科技、江山欧派。 月度专题--骊住集团:百年积淀,造就全球整装家居领军者。 骊住的前身“妙建屋商店”于1923年在日本东京都墨田区成立,从事木制门窗隔扇零售。经过近百年的演变与发展,公司于2011年正式整合旗下品牌与业务成立骊住集团,涵盖了骊住卫浴(LWT)、骊住住宅事业(LHT)、骊住大厦(LBT)和骊住厨房(LKT)四大事业部,还单独成立了骊住日本公司(LJC),是家居与建筑材料生产和服务的全球领航者。公司2015财年实现营业收入1.89万亿日元(约合1088亿元人民币),同比增长12.97%,营业利润为339亿日元。纵观公司的发展史,虽然经历了东日本大地震与泰国洪水对业绩的重创,骊住始终坚持布局全球市场并制定科学的供应链管理方法,业绩大幅改善并焕发新的生机。随着日本的新建住宅开工速度逐渐放缓,政府对抗震、节能法规的强化以及民众意识的改变,以翻修为主的既有建筑市场巨大。公司看准方向,通过整合旗下的内装卫浴、厨房到外装幕墙业务,发挥协同效应,不断开拓国内的既有建筑市场,为客户提供丰富品类的产品和服务,个性化定制完整的住宅解决方案。由于日本国内老龄化进程加速,新屋开工速度的放缓,本土市场发展遭遇瓶颈,公司又通过收购和战略联盟汇集全球在卫浴、厨房等领域的知名品牌,借助各品牌的影响力与销售渠道更快进军全球市场。 |
