工业行业：聚焦两会 荐5股
事件描述2017年政府工作报告发布。 事件评论报告指出，加快推进国企国资改革。深入落实支持非公有制经济发展的政策措施。加快构建新型政商关系。鼓励非公有制企业参与国有企业改革。我们认为，建筑行业大周期下行，建筑企业提升盈利和估值的核心因素已经从行业的红利转变为内部效率的提升。建筑行业国企央企占主导，建筑板块90%以上的收入来自国企央企，但是国企央企效率显著低于民企。混合所有制通过引入非公有制经济，能提升建筑国企及央企的内部效率，从而提其盈利和估值。建议依循二条两条路径选择建筑混改股：第一、推荐与混改政策相关度高的试点央企。 考虑到铁路领域属于政策明确鼓励混改的领域，铁路建设相关的商业二类上市国企混改几率较大；中交集团已上报国资委混改方案，重点推荐中交集团控股子公司中国交建，以及被列入第一批混改试点“6+1”方案的中国核建等。第二、建筑混改区域分化较大，建议关注国改预期强烈或国企改革政策密集、且国资质量相对高的上海、广东、山东等地方国企。重点推荐混改预期强烈的上海国企改革龙头华建集团、隧道股份，安徽国改龙头安徽水利等。 报告指出，积极扩大有效投资。今年要完成铁路建设投资8000亿元、公路水运投资1.8万亿元，再开工15项重大水利工程，继续加强轨道交通、民用航空、电信基础设施等重大项目建设。统筹推进三大战略和“四大板块”发展，实施好相关规划，研究制定新举措。推动国家级新区、开发区、产业园区等创新发展。我们认为，投资规划在预期之中，并没有太大的增长，主要存在结构性机会。2014-2016年，铁路建设固定资产投资基本都在8000亿元左右，2016年完成公路水运投资1.9万亿，同比增长6.7%，过去三年的复合增速为6.3%。 2016年新开工重大水利工程21项。“一带一路”建设、京津冀协同发展、长江经济带发展三大战略依然是未来关注的重点，存在主题性的投资机会。分地域来看，中西部未来投资力度较大，机会较多。轨道交通和民用航空仍然是未来几年增速最快的细分领域。重点关注中国建筑、中国铁建、中国中铁、中铁二局、四川路桥等。 |
