钢铁行业：改革之路虽艰必达 荐7股
事件描述今日2017年政府工作报告发布。 事件评论经济增速下调，稳基建、放土地：本次政府工作报告下调17年GDP增速目标至6.5%，意味着全年钢铁行业需求超预期增长概率不大。分项来看，基建投资以稳为主，地产投资或值期待：1）铁路投资17年计划8000亿元，同比仅增3.45%，16年实际增速-0.20%，公路+水路投资17年计划1.79万亿，同比下降10.28%，16年实际增速5.75%，重大水利工程17年计划15个，16年实际21个，中央预算内投资17年计划5076亿元，同比仅增1.52%，16年实际增速4.69%；2）报告仍将地产去库存作为17年工作重点，其关于三四线城市“支持居民自住和进城人员购房需求”表述与此前并无两异，而“房价上涨压力大的城市要合理增加住宅用地”表述虽16年年底就有提出，但此次再次强调，部分缓解了市场对于制约一二线城市地产投资的关键要素——土地供应不足的担忧。总体而言，17年政府工作报告对经济增长定位并无突出亮点，映射到钢铁行业需求，或许意味着17年全年钢铁需求端值得期待的地方并不太多。 去产能目标高于预期，改革坚定：本次政府工作报告在肯定16年钢铁行业供给侧改革成效的同时，将压减钢铁产能5000万吨作为17年重点工作列示。与此前规定3年去化1.4亿吨产能，其中16年已经完成6500万吨，剩余7500万吨去产能目标分17/18年两年完成相比，此次17年计划压减5000万吨产能的目标量，高于此前市场整体预期，彰显了政府供给侧改革之决心。另外，政府工作报告重笔阐述环保问题，将“重点地区细颗粒物浓度明显下降”列入17年重点工作，也强化了市场对于17年钢铁行业环保限产执行力度加码的期待。 对比政府工作报告中钢铁行业需求与供给端政策，17年政府工作重心转移至供给侧改革的迹象进一步明确。改革之路虽艰必达，在当前中长期经济趋势下行规律难以根本逆转的情况下，政策助力、加速供给端出清，将有助于优化行业中长期供给格局，存量龙头企业由此也必将受益。就股票投资而言，在目前景气为王的市场环境中，行业需求短期景气依旧、去产能效力部分显现且仍存期待，使得基于最佳风险收益比原则，优选低估值龙头策略依然可取。推荐关注新钢股份、鞍钢股份、新兴铸管、宝钢股份、河钢股份。同时，考虑到两会期间中西部基建与一带一路或将继续发酵，*ST八钢、中钢国际值得关注。 |
