汽车行业：新能源汽车发展再加速 荐5股
事件：近日，工信部发布2017年第二批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》，共201款车型入选。 点评： 入围车型较多，推广目录发布有望常态化1）1月新能源汽车产销量仅为0.69/0.57万辆，同比下降达69.1%/74.4%，主要原因在于一方面新补贴政策继续退坡，并规定地补不得超过国补的50%；另一方面，2016年发布的推荐目录要推倒重审，直到1月23日第一批推广目录才发布，导致企业对于新能源汽车销售持谨慎态度。2）此次推广目录再次与公告同时发布，按照公告每月一批的惯例，推广目录有望实现每月发布一次的常态化，随着进入目录车型增多，新能源汽车产销量有望快速提升。3）本次入选车型较多，其中包含新能源乘用车36款，占比18%；新能源客车128款，占比64%；新能源专用车37款，占比18%；新能源客车占比明显提升。4）分企业看，乘用车入选数量最多的企业为吉利（含浙江豪情）、长安、广汽、华泰和比亚迪；客车入选数量最多的企业为宇通、厦门金龙、安凯、亚星和南车时代；物流车入选数量最多的是东风、南汽、湖北新楚风、宇通重工、长安，推广车型逐步向龙头企业集中的趋势比较明显。 国家支持意愿没有改变，新能源汽车推广有望提速1）从政策端看，国家加快发展新能源汽车的意愿并没有改变，新能源汽车发展问题也有望再次成为今年两会热点，随着积分交易及碳排放等政策的出台，新能源汽车政策支持体系有望进一步完善。2）从供给端看，企业不断加大对上述产品的研发推广力度，产品技术性能不断提升，补贴退坡给主机厂带来的成本压力有望向动力电池等上游供应商传导并消化；《促进汽车动力电池产业发展行动方案》的发布，也将有望继续推动动力电池性能提升和降低成本。 3）从需求端看，随着限购城市增加、冷链配送业和宅配市场高速发展以及充换电设施的日益完善，补贴退坡较少的纯电动乘用车和物流车需求有望快速增长，并有望成为2017年新能源汽车推广主力。 投资逻辑与推荐标的从目前来看，利空预期已基本出尽，政策预期逐步向好，经过深度调整的新能源汽车产业链未来具备投资价值，建议关注。推荐进入推广目录车型较多的企业，如比亚迪、宇通客车、金龙汽车、东风汽车、亚星客车。 风险提示：政策波动风险；新能源汽车推广不及预期。 |
