公用事业行业周报：PPP研究中心揭幕 继续加速PPP项目推进
报告要点 一周核心观点 环保:环保投资拉动属性显现,政府继续加码PPP 项目建设。本周,由发改委、保监会和清华大学发起设立的清华大学政府和社会资本PPP 研究中心揭幕,强化对PPP 领域的理论及实践问题的研究。研究中心的成立有利于解决PPP 发展中遇到的问题,理顺投资回报机制。我们认为,在保增长需求下,地方债务困境未除、营改增即将实施,地方财政缺口继续扩大,PPP 加速推进成必然。PPP 项目推出速度明显加快,第三批示范项目最快有望6月公布。PPP趋势下,推荐京蓝科技(19.30,0.480,2.55%)、碧水源(40.45,0.150,0.37%)、维尔利(20.00,0.350,1.78%)、博世科(33.85,1.640,5.09%)、高能环境(56.69,1.640,2.98%)。 电力:两部门密集发文严控煤电产能,来水量较好及需求回暖二季度水电或有较好表现。本周国家发改委、国家能源局发布三份文件,从设立落后产能淘汰标准、严控煤电总量及新增规模、建立煤电规划预警机制三方面对煤电产能进行严控,近期关于煤电发展的文件密集出台,提出了适当放缓煤电项目规划建设速度,加快淘汰落后产能等措施,一方面促进地方政府和发电企业理性看待煤电行业,引导企业减少盲目投资和资产闲置;另一方面,还将在一定程度上维持甚至提升现役煤电机组的利用小时数,帮助发电企业提高存量煤电项目的收益。从近期调研情况来看,南方来水量较好,汛期有所提前,部分水电企业如桂冠电力(6.00,0.060,1.01%)等二季度有望有较好表现。 下周重点推荐 京蓝科技:1)绿色生态新贵,节水及智慧城市领先者;2)大股东资本运作经验丰富,溢价受让股权及参与定增彰显信心;3)打造“绿色+智能”产业链,核心能力具备可复制性。 涪陵电力(35.41,1.330,3.90%):收购国网节能配电网节能业务,转型成为国家电网旗下节能平台公司,长期利润增长可期;背靠国家电网,拥有技术、项目、人才储备,具备龙头潜质;公司资产注入空间较大,储备资产质量优异,当前安全边际较高。 中国天楹(13.17,0.060,0.46%):1)2016年业绩同比30%~40%,估值不足30x;2)未来平台化是趋势,垃圾焚烧瓶颈对公司并未形成制约;3)前次未成功,短期重整旗鼓推进新一轮海外并购,决心魄力可鉴;风险提示:1)政策不确定性风险;2)项目推进进度的影响;3)系统风险; |
