煤炭供给侧改革系列报告之二十五事件点评：第四个配套文件落地 央行联合银证保三会发文支持煤炭供给侧改革
煤炭供给侧改革系列报告之二十五事件点评：第四个配套文件落地 央行联合银证保三会发文支持煤炭供给侧改革 事件: 4月21日,人民银行、银监会、证监会、保监会联合印发的《关于支持钢铁煤炭行业化解产能实现脱困发展的意见》(银发〔2016〕118号,以下简称《意见》),称充分发挥金融引导作用,支持钢铁、煤炭等行业去产能、去杠杆、降成本、补短板,促进钢铁、煤炭行业加快转型发展、实现脱困升级。 事件点评: 严控违规新增产能信贷投入,有效长期限制产能的增加。《意见》称严格控制对违规新增产能的信贷投入。该政策的实施将有效而长期地限制产能的增加,尤其是在供给侧改革过程中造成煤价上涨后,可以有效遏制新增产能的增加,保证供给侧改革成果。 改进利率定价管理,有利于降低煤炭企业财务成本。《意见》称推动银行业金融机构进一步完善存贷款利率定价机制,合理确定钢铁、煤炭行业贷款利率水平。目前我国煤炭行业有息负债2.2万亿元,2015年财务费用支出高达841.8亿元,利率下降有助于行业利润率的提高。 支持企业直接融资尤其鼓励保险资金参与,将有利于降低企业融资成本和延长融资期限。《意见》强调健全直接融资市场体系,支持钢铁、煤炭企业对接保险资金运用,鼓励保险机构参与两行业直接融资。该举措有利于煤炭企业降低融资成本,并延长融资期限。 加大创业担保贷款支持力度,有利于帮助企业人员分流。《意见》指出要加大创业贷款支持力度,符合条件的并给予财政贴息。该举措将极大地帮助企业对员工转岗分流工作,将有效的加快供给侧改革速度。 支持煤炭钢铁出口,为企业“走出去”提供融资担保。《意见》称政策性和开发性金融机构要通过银团贷款、出口信贷、项目融资等方式,支持煤炭、钢铁企业“走出去”。据海关统计数据显示2016年一季度我国煤炭出口279万吨,同比增长185.1%。目前我国煤炭价格处于低位,有一定竞争力,未来我国煤炭还将一定程度“走出去”。 加速不良资产处置,利好海德股份(32.36,0.290,0.90%)。《意见》称支持银行加快不良资产处置,用足用好现有不良贷款核销和批量转让政策,做到“应核尽核”。因此破产矿井企业债(20.00,0.000,0.00%)务问题将得到有效解决,供给侧改革煤炭去产能加速。同时不良资产处置业务将迎来爆发期,利好海德股份不良资产处置公司。 投资建议:该文件为国内供给侧改革第四个部委配套文件,明确了银行业对新增产能的限制政策、解决了煤炭企业融困难、成本过高等问题,并强调加快不良资产处置解决企业债务问题。政策出台有助于煤炭行业供给侧改革的如期加速推进。 推荐潞安环能(7.85,0.060,0.77%)、西山煤电(8.64,-0.070,-0.80%)、阳泉煤业(7.59,-0.090,-1.17%)、兰花科创(8.20,-0.040,-0.49%),以及在矿业不良资产中处于优势地位的海德股份。 |
