农林牧渔：三大产业融合促农业现代化
事件：国务院总理李克强12月23日主持召开国务院常务会议，部署推进农村一二三产业融合发展，以结构性改革强农惠农。会议指出，深化结构性改革，实施创新驱动激发“双创”活力，推动农村一二三产业交叉融合，是促进农业现代化与新型城镇化相衔接，推进农业增效、农民增收和农村繁荣的重要举措。 观点： 1）出“无形的手”，收“有形的手”。 我们认为，市场化是未来农业发展方向的主线。农村一二三产业融合发展政策的密集提出是逐步打开农业市场化的前奏。通过释放市场力量缓解政府压力，达到提高农业生产效率（降低生产成本，达到适度规模）和实现现代化农业的目的。 2）农民增收逐步实现土地流转。 我们认为，通过土地流转降低土地细碎化程度的关键在于农民增收。在我国，土地对农民的意义是就业和生活保障。农地要实现物物交换需跨越因非标准化而存在的难替代性和因需求不同而产生的交易链条上的成本。土地流转目的是实现规模经济，成本增加将阻碍达成土地交换。唯有土地收入占农民收入比重足够小或对农民生活的影响不大，土地流转才能更顺利进行，因此，农民增收是问题根源。同时认为，经济低增长环境下实现农民增收难度将更大，短期给予农垦行业“中性”的投资评级。 3）生猪行业生产成本较国外高60%。 国内生猪生产成本较国外高60%，部分问题在于上游饲料市场的非正常手段竞争。认为，发展互联网电商有利于减少繁杂中间环节的加价和增强信息的透明度，从而由相对松散的产业链上关系变为紧密联系，强调质量和品质，将成本留给非正常竞争者。同时认为，农业互联网电商有助于降低生猪产业链成本和提高效率，是“互联网+农业”的突破口。 4）政府逐步放松玉米市场。 我们认为，国内玉米库存消费比达100%，远高于世界平均水平，同时面临国外玉米到岸价格显著低于国内现货价格和下游饲用需求的持续低迷，下调玉米临储价格并逐步取消是大趋所势，玉米价格将面临长期下跌在所难免。同时认为，原料价格的下降有利于提高禽畜养殖行业利润。 结论：市场化是未来农业发展方向的主线。短期看，政策受益于农业电商平台和禽畜养殖行业，推荐标的：大北农(12.92,0.000,0.00%)，雏鹰农牧(18.08,0.080,0.44%)；长期看，农民增收有助于实现土地流转，看好农垦板块收益标的：北大荒(15.74,-0.080,-0.51%)，海南橡胶(8.03,-0.080,-0.99%)。 |
