食品饮料2016年投资策略：顺应“变化”寻求长期投资的新机会
摘要：消费的冰火两重天：传统渠道遇寒冬，线上消费增长火爆。1、从需求角度来看：人均消费量和消费单价的增长短期放缓，长期看细分领域量价提升有较大空间；2、从渠道角度来看：传统线下渠道低速增长（原因在于跨区域扩张费用高企、信息不对称、电商及跨境电商的分流），而食品饮料的线上销售实现爆发式增长。 顺应“变化”，从需求、渠道和商业模式角度寻找值得长期投资的爆款标的。1、人口变迁：根据80/90后消费特征寻找未来的投资品类：健康（如无添加的调味品/果汁/茶饮料、健康管理服务等）、便捷（满足“宅”及省时需求，如复合调味品、餐饮外卖服务等）、娱乐化/个性化（能够表达情感诉求、属于冲动消费的品类，如零食、软饮料等）。2、渠道变革：渠道扁平化趋势下，寻找爆款投资标的特征：能够最大限度的获取“身”和“心”的流量（如重视社区便利店、自动贩售渠道和移动端的企业）；具有理解80/90后消费习惯和心理（移动端购买、偶像/圈子经济）的互联网营销思维（转化率）。3、商业模式的重构：大数据时代下商业模式将由B2C向C2B、CBBS的转变，形成一切围绕C（消费者）为核心的网状模式。 推荐标的：1）在经济增速放缓、消费整体疲软的当下，建议配置以下个股：市场份额不断增长、业绩确定性强的龙头：海天味业(34.12,0.210,0.62%)、洋河股份(63.00,0.500,0.80%)、贵州茅台(214.31,6.570,3.16%)、伊利股份(14.75,-0.170,-1.14%)；公司管理发生变化，基本面有望不断向好：泸州老窖(23.20,0.070,0.30%)、中炬高新(16.65,1.510,9.97%)、恒顺醋业(21.67,-0.570,-2.56%)。2）建议中长期关注行业快速增长、市场集中度（或渗透率）较低、未来长期符合80/90后的消费升级趋势及渠道扁平化/O2O趋势的子行业及个股：休闲零食（好想你(0.00,0.000,0.00%)、洽洽食品(17.20,0.200,1.18%)）；保健品（汤臣备健）；调味品（恒顺醋业、中炬高新、加加食品(7.00,0.040,0.57%)）；餐饮服务（三全食品(10.64,-0.070,-0.65%)）；健康饮料（承德露露(13.87,-0.180,-1.28%)、深深宝A(17.04,0.080,0.47%)）。 投资建议：景气度回落背景下，龙头企业的品牌、渠道和规模优势凸显，有：利于市占率提升，关注双汇发展(19.23,0.030,0.16%)（000895）。 投资策略：看好市场份额有望快速提升的细分领域龙头，优先关注借力电商：渠道销售的公司。 |
