建筑行业2016年度投资策略：新常态下 危中有机
建筑行业新常态，危中有机：认为建筑行业新常态指的是未来整个行业规模扩张速度趋势性放缓。央企改革和地方国企改革(1617.72,-6.210,-0.38%)已经全面启动，一带一路(1934.17,-11.790,-0.61%)、京津冀协同发展、新型城镇化、长江经济带等战略陆续出台，PPP模式蓬勃发展，建筑行业危中有机。 在未来几年，建筑行业的看点在于改革和转型。 国企改革是一次重大的制度变革，也将是贯穿未来一两年的重要主题性投资机会，相关上市公司通过国企改革有望实现业绩和估值的双双上升。而在建筑新常态下，孕育着转型和结构性机会，认为建筑行业转型的机会主要有：产业链整合、互联网+、与金融融合等。 新常态下，资金推动的估值提升继续发挥作用，给予建筑行业“同步大势”的投资评级：从建筑行业近一年走势复盘的情况来看，上市公司业绩与2014年的判断一样，处在下行通道中，所不同的是，PE在其中起作用了，认为还是资金推动。在我国资金面全面宽松的情况下，估值提升然可期，给予建筑行业同步大势的投资评级。 建筑行业投资策略：三条主线、五个维度布局建筑股。随着经济增长结构的换挡，建筑行业周期性拐点到来，原来建筑上市公司订单驱动逻辑基本已经不是股价的主要驱动因素。从三条主线（改革、转型以及股息率）、五个维度（可预见的政策及事件驱动、新商业模式/新业务拓展是否有效、市值鼓励及资本运作时点、现金规模及收现比以及订单）推荐布局建筑股。 一是建议继续布局央企改革和地方国企改革概念个股：央企改革四小金刚（中国海诚(18.96,-0.840,-4.24%)、中材国际(12.06,-0.140,-1.15%)、中钢国际(16.82,0.810,5.06%)（北方国际(0.00,0.000,0.00%)已停牌）、中工国际(22.40,0.000,0.00%)）；地方国企改革6朵金花（云投生态(19.70,-0.480,-2.38%)、粤水电(9.33,0.180,1.97%)、四川路桥(4.88,0.020,0.41%)、山东路桥(6.85,-0.120,-1.72%)、西藏天路(10.71,-0.210,-1.92%)（安徽水利(13.67,0.000,0.00%)已停牌）、新疆城建(11.76,-0.500,-4.08%)）；上海本地股金三角（浦东建设(13.05,-0.340,-2.54%)、同济科技(11.37,-0.150,-1.30%)、华建集团(24.29,-0.330,-1.34%)）。 二是转型主线：苏交科(22.75,0.620,2.80%)、美晨科技(11.21,-0.030,-0.27%)等。 三是股息率主线：中国建筑(6.20,-0.020,-0.32%)。 |
