建材2016年龙头股
2016年我们认为板块机会来自传统周期反弹与转型的共振: 1、传统周期品,反腐之后仍需走老路,基建和地产投资有望底部恢复,2015年中西部地区水泥为代表的需求断崖式下跌,2016年底部确认后有望有所恢复,而2016年很可能发生行业大规模的并购整合,来自于两方面,首先是两大央企集团,中国建材集团及中国中材集团的整合近在眼前,牵涉5亿吨的水泥产能(占全国的约20%),而龙头企业山水水泥的债务违约,或导致连锁反应,小企业可能年关难过;从供给和需求端,我们对2016年的传统周期品仍有中级别行业的期待; 2、地产后周期的品牌消费,2015年Q3地产后周期产业链品牌建材销售收入同比明显回升,趋势我们认为有望延续至2016年上半年,品牌建材企业仍将演绎毛利率提升,集中度快速上升的逻辑,而收入端的回暖将带来估值的提升,我们认为地产后周期的品牌建材基于存量改造的市场有望走出长牛; 3、转型及改革,结合互联网对传统行业的改造、新材料领域的交叉渗透及传统国企改革背景下的资产整合;对应公司原有的投资逻辑被颠覆,投资机会将出现。 |