计算机行业：重点关注信息安全行业 看好6股 计算机行业周报：市场情绪持续，建议重点关注工业互联网 行业观点： 上周计算机指数上涨7.37%，创业板指数上涨7.66%，市场情绪依旧高涨。金融it与互金领涨，自主可控板块持续具有超额收益。周中伴随政策驱动，人工智能及无人驾驶板块获得市场青睐但持续性一般。3月1日晚汉得信息公告公司实际控制人拟转让5.26%的股份给百度，双方将结合百度的技术能力和汉得本地化服务能力和客户基础，在云计算、大数据、人工智能等领域助力企业数字化转型。 我们在2018年12月20日《智造崛起，信息化先行》深度报告中明确提出“实施企业在客户数字化转型过程中，与巨头同行处行业一线，能最先感知行业脉搏和客户需求变化，是制造业掘金的工具提供商，将受益于整个制造业升级浪潮”。此次百度入股汉得亦证明实施商的核心地位和价值，整个工业互联网板块有望迎来情绪提振和价值重估的机会。持续推荐汉得信息、赛意信息、能科股份和用友网络。 两会开幕在即，符合国家战略及政策支持的产业方向或将迎来情绪催化，看好人工智能、工业互联网的板块机会。从中期成长确定性来说，我们建议加大对云计算SAAS、新零售科技、安全可控、医疗信息化等细分领域的布局力度，对于相应细分领域的龙头标的继续推荐。本周重点推荐汉得信息、赛意信息、能科股份、生意宝和用友网络。 3月1日，工信部、国家广播电视总局、中央广播电视总台联合发布了《超高清视频产业发展行动计划（2019-2022年）》，目标到2022年我国超高清视频产业总体规模有望超过4万亿元，超高清视频用户数达到2亿，4K产业生态体系基本完善，8K关键技术产品研发和产业化取得突破。政策出台是产业发展背景下的顺势而为，机器视觉+视频将在各细分领域持续渗透，建议关注苏州科达、千方科技。 政府对小微企业金融服务重视程度与日俱增，上一次互联网金融浪潮中不少方向都因为政策收紧而发展受阻，对于能帮助解决小微企业融资问题的供应链金融平台未来有望得到政府的青睐和支持。重点推荐生意宝。 安全可控2019年有望加速落地，重点推荐中孚信息、中国长城、太极股份。信息安全行业板块进入估值合理区间。重点推荐南洋股份、深信服、美亚柏科，重点关注启明星辰。新零售科技硬件与软件公司受益新零售大潮，除了快消品公司和大型电商之外，越来越多的运营商加速铺设无人零售渠道，拉动无人零售设备的增长，尤其是自动售货机市场的增长，这一趋势目前看2019年有望延续。重点推荐新北洋。医疗信息化板块推荐思创医惠、卫宁健康，建议关注创业软件。云计算SaaS的高速增长趋势预计能持续几年时间，重点推荐用友网络、泛微网络、广联达。 风险分析： 板块业绩不达预期；市场风险偏好下降带来的系统风险。 教育行业：三条主线配置教育行业 关注7股 教育行业跨市场周报（第64期）：三条主线配置教育行业，维持中公教育核心推荐 教育行业市场回顾和估值情况。A股教育指数（930717）本周上涨5.70%，跑输创业板指（vs7.66%）、跑输沪深300（vs6.52%）。截至2019年3月1日，A股重点公司18/19年PE为26x/21x；港股重点公司FY18/FY19年PE为18X/15X；美股重点公司FY18/FY19年PE为46X/36X。A股周涨幅前三名的公司是：中公教育（+19.88%）、科锐国际（+17.09%）、百洋股份（+11.04%）。 教育行业投资建议。 我们建议按照三条主线积极配置教育行业：（1）成人职业教育培训：核心推荐龙头公司中公教育；（2）高校：考虑到该板块流动性较低，建议对低估值的高教标的均可配置，重点关注：希望教育、新华教育、新高教、民生教育等。根据我们此前年度策略PPT中详细测算，满员稳定、学费随着CPI增长的成熟高校（完税后）的合理估值在15-20xPE之间。考虑港股高校的内生增长空间及外延并购的可能性，我们预计短期高教标的均有望恢复至19年20xPE，之后将基于个股的内生增长性、外延并购能力等因素，出现个股分化的行情。（3）教育信息化：《中国教育现代化2035》、《教育部2019年工作要点》出台，全面利好教育信息化行业。重点推荐中小学信息化龙头公司视源股份；建议关注高教信息化龙头新开普、科大讯飞、佳发教育、立思辰、三盛教育、三爱富等公司。此外，我们还建议关注三垒股份/美吉姆教育、枫叶教育、宇华教育、睿见教育、科斯伍德、开元股份、盛通股份等公司。 重要事件：2019年2月27日,北京市教育委员会公布2019年财政预算。今年教育支出总预算约310亿元，比2018年增长8.08%。用于教师队伍建设等项目支出增加较多。对此我们点评如下： 《北京市教育委员会2019年财政预算信息》包括预算信息说明和12张预算报表，主要内容总结如下： 一、向基础教育倾斜。2019年，北京市用于高校支持中小学发展等资金总额约2.03亿元。项目以艺术体育教育为主，包括高校社会力量参与小学体育美育发展工作专项等。 二、加大教师培养力度，提升教师素质。2019年财政预算中用于教师培训相关项目的资金总额约9167万元。“双师型”教师专业技能培训在项目支出之列，预计投入约245万元。幼儿园方面，包括幼儿园新教师（非专业）职业适应能力培训，以及乡村教师、特教老师和市级幼儿园骨干教师等进修培训。中小学方面，涵盖中小学名师发展工程项目，以及小学语文、数学、英语等学科的骨干教师研修班乃至国际研修，和乡村初任教师教育教学基本功提升计划等。高等教育方面，设立北京学者、青年拔尖、长城学者、创新团队、特聘教授及高层次人才引进等项目。 三、促进职业教育创新发展。“职业教育创新发展”名目下的项目资金总额约6050万元。包括高端技术技能人才贯通培养试验外聘教师经费、北京市全民终身学习活动周项目、学习型城市建设体制机制推进项目等。 TMT行业：5G室内网抢先上马 关注8股 TMT一周谈之电子：5G室内网抢先上马，关注天线机遇 5G 产业链热点频出，关注具备较大预期差的小基站天线市场 过去一周电子板块涨幅收窄，仅小幅上涨 2.27%， 此前受 OLED 折叠屏概念带动明显的显示器件板块跌幅较大，但是在近期华为、三星、中兴、小米等一线手机品牌陆续展示了各自的 5G 产品之后，市场对于 5G 产业链的关注度正由基站侧向终端侧延伸。我们认为， 除了此前重点强调的 5G 毫米波创新方向之外，室内网建设进度以及室分小基站的需求增速仍具备较大预期差，建议关注 3C 天线企业在相关领域的技术、 产品布局。 5G 信号穿透损耗大，将对室内网建设提出更高要求 根据华为 18 年 9 月数据， 4G 网络超过 80%的流量业务发生在室内，我们认为， 5G 将为 AR/VR、远程医疗、工业自动化等室内应用场景构建通信环境，未来更多的移动数据流量将发生在室内。但是由于 5G 将在更高频的 C-Band 和毫米波上部署，传播过程中与建筑物穿透损耗越大，室内业务更需要由独立的室内网络来承载。 巨头纷纷布局，数字化室分系统正成为 5G 时代大势所趋 由于传统室分系统的无源分布式天线演进难、综合损耗大、互调干扰大，不适应 5G 室内网建设。 而数字化室分系统具备头端有源化、线缆 IT 化、运维可视化三大特性， 我们认为其在 5G 时代将成为大势所趋。 当前主流的通信厂商已纷纷推出了新型数字化室分小基站，比如华为 LampSite，爱立信 Radiodot，诺基亚 FlexiZone 等。 2018 年广东联通在广州南站完成了LampSite 部署，日均数据流量较 2017 年采用传统室分系统时增长了 7 倍。 无需等待 5G 网络成熟， 5G 室分小基站提前上马 室内网需要能灵活支持各频段且具备软件扩容能力，避免二次进场造成建网成本的增加。据华为官网介绍，其 18 年推出的 5G LampSite 可基于 4G架构及现网部署的 CAT6A 网线或光纤，实现“线不动”“点不增”地向 5G演进，帮助运营商简化 5G 室内覆盖工程和规划。由此可见，业界无需等到 5G 成熟才开始部署 5G LampSite，其有望在 4G 扩容过程中率先起量。 数字化室分系统为 3C 天线厂商创造广阔新增市场 根据华为及 GSA 数据， 预计 19 年、 20 年室分小基站将分别达到 2153.8万站、 3053 万站， 同比增长 50.35%、 41.75%。 为应对快速起量的搭载4X4 MIMO 天线的小基站市场，主流设备商和传统 DAS 厂商均在集体转型、匹配的过程中。据产业链调研反馈，面对高集成、有源化的小基站天线产品，多家领先的消费电子天线大厂均已成功切入到部分国际、国内客户的小基站供应链中，继续推荐硕贝德、立讯精密，建议关注信维通信。 投资组合 硕贝德、立讯精密、顺络电子、视源股份、京东方 A、光弘科技、洲明科技、鹏鼎控股、环旭电子、利亚德、科森科技、深天马 A、长盈精密 风险提示： 经济下行中业绩兑现风险，电子产品渗透率不及预期的风险。 |
