电子行业：关注半导体及LED等机会 看好5股
电子行业2018中期策略报告：贸易战背景下蕴藏半导体及LED等机会 2018年Q1行业仍保持较高增速，下半年看好半导体和LED等机会 2018年Q1电子行业在半导体景气度延续、国产电子品牌崛起等因素的推动下，仍保持较高增速水平，全行业总营业收入和净利润分别同比增长28.51%和33.01%。展望下半年，我们认为在贸易战背景下，芯片国产化产业链拥有中长期投资机会。此外看好LED行业，尤其看好下游的小间距LED和通用照明带来的投资机会。最后，我们认为汽车电子有望接棒3C产品成为下一个推动电子产业发展的重要力量。 芯片国产化有望带动全产业链发展 根据WSTS的数据，截至18年Q1全球半导体销售额已连续18个月实现环比增长，景气度依旧高涨。随着PC、手机产品销量的逐渐放缓，集成电路产业发展的下游推动力量已经开始向AI、物联网、汽车电子等新兴需求转变。同时大陆晶圆厂建厂潮有望带动本土产业链实现跨越式发展。如今中国已成为全球半导体最大的市场，在强大的需求和有力的政策推动，以及贸易战背景下芯片国产替代的强烈诉求下，大陆地区正承接芯片行业迎来的第三次产业转移。 小间距LED屏和通用照明拉动LED景气度持续 LED行业经历芯片价格下跌、大厂减产后已恢复健康发展，16年起呈现供不应求态势，并且行业集中度逐渐提高。根据CSA的数据，2016年通用照明市场产值达2040亿元，占整体应用市场的比重为47.6%；显示屏领域，由于小间距LED显示技术的快速崛起，占整体应用市场12.8%。预计2018年LED行业有望在通用照明渗透率提升、小间距LED显示屏替代等趋势下维持高需求态势。 汽车电子开创未来 ICInsights报告预测，2015-2020年汽车半导体的年均增长率为4.9%，增速居各个行业的首位。汽车电子的快速发展主要有两个因素：汽车整体销量的快速增长和单车科技化、电子化水平的提升。而电子化程度更高的新能源汽车将进一步带动汽车电子需求。我们预计汽车电子将成为下一个推动电子产业发展的重要力量，建议关注具有整合全球优质汽车零部件资产的公司。 相关上市公司 建议关注各子版块的龙头企业以及收购了优质海外资产的公司，相关标的有：长电科技（集成电路封测全球第三）、兆易创新（NORFlash+MCU+NAND三大芯片领域协同发展）、欧普照明（渠道布局完善的照明行业龙头）、利亚德（深度受益于小间距LED屏）、均胜电子（整合优质汽车资产的汽车电子龙头）。 风险提示：半导体行业景气度不及预期；技术创新对传统产业格局的影响。 |
