计算机行业：自主可控创新之光 关注8股
计算机行业专题报告：创业板反弹，自主可控创新之光，力扫贸易纷争之霾 1.资金迁移自主创新板块，计算机提前调整，极度接近2月7日历史底部但并没有跌破，反而提前见底反弹，背后是基本面和政策面的强力支撑。 2月7日，申万计算机指数下跌到2015年6月以来的最底部3566点，此时一系列优质上市公司的估值已经回到20-25倍区间。6月22日申万计算机指数调整最低至3567点（只差1点即创新低，但没有！）随后开始反弹，尤其在6月26日伴随自主可控相关政策信号的释放，迎来较大反弹，在今日整体行情弱势的局面下，计算机行业已经成为至暗之时的曙光，自主可控和自主创新成为贸易摩擦下的支撑点。 2.贸易摩擦愈加复杂化之时，选择自主创新是大势所趋。此前一季度工业互联网和数字中国行情，已经充分表明了国家发展自主创新科技技术的道路选择。而六月中旬，双跨工业互联网测试平台的公布彰显持续支持高科技、新技术发展的国策不仅不会因为贸易威胁而改变，反而会加速，加大力度落地，但是方法改为只干不说，务实落地。 3.自主可控行业预计将出现大的行业变化：1）潜在市场空间几倍扩大，从党政军到重点行业乃至民生领域，全方位试点发展；2）从务虚到务实，不再仅仅是研发支持试点，而要真实落地，产业化规模化培育发展生态迭代；3）聚焦核心优质资源，不再撒胡椒面，而是重点扶持最重要最优质公司和方案。 4.计算机行业的逻辑发生了哪些变化？1）一季度，主线催化剂是政策，最初是工业互联网，随后是数字中国，最后是自主可控，政策驱动导致市场开始重心聚焦创新板块计算机龙头；2）二季度，主线是避风险，高Beta的计算机板块被惨痛的杀估值，已经杀到三年最低位置；3）三季度，主线应该是顶点兑现基本面释放，以及云计算巨头在行业领域的持续布局，ATH的云布局和云合作将给上市公司带来长期价值。自主可控行业的政策催化，有利于市场重新理解创新板块的价值，但最终最受益的一定是长期逻辑顺，业绩能够中期兑现，在细分行业龙头地位稳固的公司。因此两条主线，先锋是自主可控，大将是行业云和云服务。 5.相关标的 1）自主可控角度，聚焦龙头：从中国电子、中国电科两个巨头角度，龙头是中国软件、太极股份； 从飞腾和X86两大芯片方向角度，龙头是中国长城、中科曙光。自主可控四大龙头为首选：太极股份、中国软件、中科曙光、中国长城 其他自主可控相关标的还包括：东华软件、神州信息、航天信息、浪潮集团（浪潮信息、浪潮软件）东软集团、紫光股份、华宇软件、北信源、纳思达等 2）自主创新角度，优质软件企业都有机会，特别是产品化程度高和行业地位突出的： 工业互联网：用友网络、东方国信 GIS：超图软件 金融：恒生电子、赢时胜、长亮科技、神州信息、高伟达、润和软件 医疗：卫宁健康、东华软件、创业软件、久远银海 新零售：石基信息、新北洋 3）行业云角度，未来我们认为ATH三大云巨头（阿里、腾讯、华为）在行业云领域的布局是想象力最大，落地最持续，商业模式变革空间最多的领域，股权合作会更加频繁，而基本面落地将在三季度后逐步兑现。 重点关注： 金融云：长亮科技、神州信息、高伟达、润和软件 医疗云：卫宁健康、东华软件 工业云（企业云）：用友网络、东方国信、金蝶国际 交通云：雄帝科技、千方科技 法务云：常山北明、华宇软件 云服务：东华软件、神州数码、赛意信息、汉得信息 |
