食品饮料行业：白酒景气持续 啤酒弹性可期
【投资要点】 白酒方面,2017年起,以茅台为代表的高端名酒需求旺盛,我们多方调研了解到,2018年高端次高端白酒行业景气度仍高,需求强劲,各地产酒主攻次高端。受益于集中度提升、消费升级和产品多形式提价,相关公司业绩确定性高。 啤酒方面,啤酒行业目前处于存量竞争阶段,格局逐步企稳。也正因为行业增量有限,各企业正逐步从以渠道为王向“营销+创新+个性”多元化进行转型。我们认为,啤酒企业欲突围,须时刻洞察消费者的消费偏好,坚定推行产品高端化个性化战略,打造独特品牌体验,营造新的消费场景,从而形成差异化。17年底18年初,啤酒企业开展一轮直接提价,此轮提价虽为成本推动,但打通了高端化收益传导至利润的路径。同时,我们认为2018年各啤酒企业通过优化管理,也将带来一定程度业绩弹性。 【配置建议】 投资方面,看好:伊利股份(600887),谨慎看好:贵州茅台(600519)、五粮液(000858)、重庆啤酒(600132)、海天味业(603288)、千禾味业(603027)、汤臣倍健(300146)、安琪酵母(600298)、涪陵榨菜(002507)、绝味食品(603517)。 【风险提示】 国家政策风险;食品安全风险;经济增速下滑。 |
