钢铁行业：板块如期反弹 后期关注中期业绩预期修正
投资建议。 在环保限产、钢厂检修、社库继续去化、钢厂提价等一系列利多因素的刺激下,市场预期有所调整,钢铁板块如期出现修复性反弹。我们认为环保督查“回头看”工作将在短期内继续对供给端造成滋扰,钢厂陆续进行检修也对产量的释放有所制约,预计近期市场基本面将会处于供给端与需求端双向收缩的局面,钢价的波动方向也将围绕着供需双缩的力量熟强而发生改变。长期看,国内经济仍具有韧性,需求大幅下滑风险有所降低。从目前时点看,4、5月份的钢价重心位置高于市场在二季度初的普遍预期,结合销量的增长,我们预计二季度钢企的业绩或将好于之前的预期,建议现在开始关注钢铁板块的中期业绩情况。从估值上看,钢铁板块目前安全边际仍较高,建议继续关注修复性反弹机会,反弹标的可关注成本控制力强、吨钢盈利高的企业或易获得转嫁利润的行业龙头或区域龙头公司:方大特钢、华菱钢铁、宝钢股份、三钢闽光、新钢股份、韶钢松山、南钢股份。 风险提示:1)宏观经济不达预期致需求大幅下滑风险;2)供给释放超预期的风险。 |
