家用电器：高端与智能路线风起云涌 龙头企业竞相出牌
本周核心观点： 2018AWE家电博览会： 国内家电龙头企业在高端化产品端、品牌构成端、组织架构端等等方面不断努力，同时家电智能化革命加速推进。我们预计未来10年，家电空冰洗大白电品类的差异化竞争将更大的呈现出高中低并举的路径，龙头企业的产业链优势将引导其向微笑曲线更上端移动，结构性优势将愈发明显。 美的高端化及人机智能战略逐步落地美的集团加紧双智战略与高端化的具体落地，提升产业链优势带来的协同效果，在品牌竞争的新阶段有望进一步脱颖而出。 3月以来，美的集团陆续发布高端品牌组织架构及人事任命，高端化路径加速落地。同时，在本次AWE上，美的利用在上游制造、流程、系统及终端产品上的前瞻优势，具体化公司双智战略的实现与实施，有望在智能制造及产品智能上达成全产业链优势。 海尔品牌先行，智慧化战略加速海尔作为国内家电企业中战略先行者，10年前已经开始布局自主高端品牌，同时海外并购进行高端化反哺的策略运行有效，从产品技术和品牌调性上都可以形成局部优势。 海尔在本次AWE上，继续深化场景定制化智慧方案的应用，推进家电智能形态的场景化实现，呈现出进一步差异竞争的特点。 面板跌势难改，黑电行业格局向好： 据WitsView数据显示，55''W电视液晶面板均价174美元/片，较前期下降1美元/片；43''W面板均价101美元/片，较前期下降2美元/片；32''W面板均价62美元/片，较前期下降1美元/片。 黑电需求端智能化高清化大屏化的普及使电视均价随着技术的不断更新产品不断升级有望改善。在成本大幅下降的背景下盈利空间大幅改善。黑电龙头TCL集团电视业务份额以及盈利能力有望进一步改善，华星光电在全球半导体显示领域综合实力较强，随着新产能不断向上爬坡，利润不断释放。我们在黑电领域持续关注TCL集团。 行业数据： 2018年以来，家电板块上涨7.92%，跑赢沪深300指数约5.98个百分点。金价微涨1324.0。布油价格收于65.49。LME铜6957.5美元/吨，周涨幅0.59%；铝收于2120.0美元/吨，下跌1.33%。 |
