钴行业专题报告:cobalt27的前世今生
作者：来源：国金证券股份有限公司2017-12-15 08:33 Cobalt27:前世今生,探索与转型。公司的发展大体可分为两个阶段。第一阶段为上市前,从2006年至2017年2月,公司主要业务目的是在加拿大收购和探索矿产,并且处于持续亏损状态。第二阶段为上市后,企业通过募集资金,用现金直接购买钴以及发行股份直接获取钴,成为一家“持有实物钴,并专注于获得以钴为焦点的现金流、专利权使用费及对含钴矿产的直接权益”的钴公司。Cobalt27公司自上市以来,股价已自低点上涨53.55%。 Cobalt27:囤钴之路漫漫。2017年6月,Cobalt27在加拿大风险交易所上市,募集资金2亿加元。共计购入2157.5吨钴,包括1486.5吨高等级金属钴和671吨低等级金属钴。2017年12月7日,Cobalt27宣布,将发行8500万加元的普通股,来购买720吨金属钴。考虑到12月8日,高等级金属钴价格暴涨10%至36.39美元/磅,该收购或已完成。 Cobalt27:囤钴不息,加速推涨价格。Cobalt27更像是一个钴产品的ETF基金,也可以变相视为pala等商品基金的“白手套”,与pala等基金公司有着千丝万缕的关系。cobalt27的成立,将原本隐蔽的囤货行为转变为上市的类ETF产品,将大幅拓宽社会资金介入钴行业的渠道。由于全球金属钴现货的年流通量仅为6000-7000吨,cobalt27的囤钴行为,已足够影响全球市场的价格。继续囤积电钴,持续加强价格趋势,似乎已成为cobalt27的必然选择。 投资建议:在钴供需平衡的背景下,以cobalt27为代表的囤货行为或将推动价格加速上涨。我们看好板块内具备持续粗钴扩张能力的优质公司,推荐标的:华友钴业、寒锐钴业等。 风险提示 囤货行为不再持续,导致钴价下滑的风险。Cobalt27不再囤钴或反手卖出所存的3000吨电钴,电钴价格或将出现大幅度回落。若钴价出现较大幅度回落,业内公司的盈利水平将出现较大下滑,甚至亏损。 新能源汽车补贴政策大幅低于预期的风险。若新能源汽车补贴政策大幅低于预期,新能源汽车增长速度将受到抑制,从而抑制钴的需求增长,进而影响钴的价格。若钴价出现较大幅度回落,业内公司的盈利水平将出现较大下滑,甚至亏损。 宏观经济增长乏力导致的需求下滑,导致钴在其他领域的需求量下行。除新能源汽车以外,钴的需求还分布在3C、高温合金、硬质合金等领域。若宏观经济增长乏力,这些领域的钴需求将受到抑制,进而影响钴的价格。 |
