华微电子：高端功率半导体技术提升，有望实现国产替代突破
来源：安信证券 公司是专注设计+材料创新，以及特种工艺的“芯片级”功率半导体龙头企业，同时也是技术积累超50年的A股稀缺“自主可控”标的。随着新能源车市场蓬勃发展，以及三代功率半导体进入快速发展投资期，公司预计迎来可持续高速发展周期。 行业高成长+自主可控，国产高端功率半导体厂商机遇期来临；行业层面，军工行业对功率半导体器件需求日益增强，高端武器装备电磁化发展趋势明显；研发投入持续加大，IGBT等核心技术有望实现突破；第三代功率器件市场潜力巨大，公司具备相关技术升级主客观条件。 投资建议：首次给予买入-A投资评级。我们预计公司2016年-2018年净利润分别为0.63亿、1.51亿、2.56亿元，净利润增速分别为45.9%、140.0%、70.2%；鉴于未来业绩高成长和PEG考量，以及潜在突破行业估值中枢较高，给予2017年动态PE 59X，6个月目标价为12.04元。 |
