东软集团：自主软件及服务增长较快，静待新业务开花结果
来源：光大证券 公司发布三季报：报告期内实现营业收入42亿元，同降14.8%；实现归属于上市公司股东净利润1.65亿元，同降91.9%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9718万元，同增7.5%。 自主软件及服务业务收入增长较快，三季度费用率略有上升 由于东软医疗和东软熙康2016年7月31日后不再并表，同口径下公司营业收入较上年同期增长3.79%。其中公司自主软件、产品及服务业务实现收入32.90亿元，同口径下同增7.0%；系统集成业务实现收入8.61亿元，同降6. 8%；物业广告业务实现收入4,922万元，同增0.6%，自主软件及服务业务收入增长较快。 单三季度公司综合毛利率35.1%，环比提升0.3个百分点；期间费用率35%，环比提升2.1个百分点；其中销售费用率10.7%，环比提升1个百分点；管理费用率23.1%，环比提升1.2个百分点。三季度费用率略有上升。 静待智慧医疗和辅助驾驶等新业务开花结果 公司是医疗IT领域龙头，拥有1.2万TB医疗影像数据，区域医疗信息平台覆盖30多个省市，社保核心系统占有50％以上的市场份额，依托深厚的客户及市场优势积累，公司持续推进医保控费、医疗影像云平台联合建设运营等新模式。此外公司在汽车电子领域亦深耕多年，ADAS业务已实现一汽集团等车厂客户签约，报告期内无人驾驶汽车也完成二次上路测试，与本田在电动车的电池管理技术、车辆数据云管理等领域展开合作。 投资建议： 我们维持公司2017-2019年归属上市公司股东净利润分别为5.55亿元、6.70亿元、7.79亿元，维持对应EPS分别为0.45元、0.54元、0.63元，维持6个月目标价24.00元，维持“买入”评级。 |
