机械行业：工程机械领衔周期翻5倍 关注5股
机械行业周报：Q1业绩概述:工程机械领衔周期翻5倍，锂电设备领衔成长高增86% 1.推荐组合 【先导智能】、【振华重工】、【三一重工】、【中国中车】、【安徽合力】、【中集集团】、【中国船舶】、【郑煤机】、【隆鑫通用】、【康尼机电】 2、最新核心观点 1）、 2016 年和 2017 年 Q1 业绩概述： 机械行业年报和 Q1 季报披露结束， 2016 年所有机械设备行业 304家上市公司共产生营业收入 8212 亿元，同比+5.38%，共产生净利润296 亿元，同比-7%。 2017 年 Q1 所有上市公司营业收入 1868 亿元,同比+18%；实现净利润 107 亿元，同比+105%。 值得注意的是，剔除中国中车的影响后，剩余上市公司 2016 年收入同比增长 10%，业绩同比-9%。而在 2017 年 Q1，剔除中国中车影响后，机械行业反弹势头得以更充分体现，共实现营收 1532 亿元，同比+30%，实现净利润 95 亿元，同比大幅增长 197 %。 周期板块业绩表现最为亮眼的为工程机械，受益于行业复苏、部分公司出清充分， 15 家上市公司 Q1 业绩同比增长 511%； 成长最为亮眼的为锂电设备， 4 家上市公司在 2016 年业绩大幅增长 177%的基础上， 2017Q1 业绩继续增长 86%； 铁路设备 11 家公司 2016 年业绩同比+1.6%，但 2017Q1 同比下跌36%，其主要原因是中国中车（2016 年业绩贡献占比达 87%）业绩大幅下滑 42%所致。若剔除其影响，铁路设备版块业绩转为同比暴增451%，其中北方创业与鼎汉技术实现扭亏为盈，春晖股份实现 200%以上的业绩增长，行业景气度明显回升。 其余值得关注的细分行业优秀个股包括高空作业平台【浙江鼎力】、家具设备【弘亚数控】、 注塑机【伊之密】、 环卫设备【龙马环卫】、OLED 设备【精测电子】， Q1 收入分别同比增长 103%、 83%、 54%、51%、 69%；业绩分别同比增长 133%、 153%、 319%、 30%、 3321%。 2、投资建议： 机械行业指数近期大跌， 大部分周期股抹去一季度涨幅、成长股大部分则创年内创新低。 2017 年度上半年策略明确提示了机械行业的估值泡沫风险，成长股将加速大幅分化，强调未来去估值泡沫是主旋律，市场不断验证我们的观点。 3 月底明确提示 Q2 周期股将分化，精选有业绩支撑的龙头将是最好的策略， PB 修复行情结束后，没有 PE安全边际的公司将面临较大风险，能从 PB 估值切换至合理 PE 估值的，只有出清充分、有定价权和有全球竞争力出口不断超预期的龙头公司。前期重点推荐【 振华重工】、【 三一重工】 持续看好！成长股继续推建有估值优势、成长确定、有全球竞争力的【先导智能】 和【浙江鼎力】，其余建议关注高成长有估值优势的【晶盛机电】、【双环传动】、【弘亚数控】、【伊之密】、【龙马环卫】、【精测电子】。 |
