三川智慧(300066):NB-IoT规模商用在即,物联网水表空间广阔
一,事件概述 近期,公司发布2016年年报,2017年一季度业绩预告,以及利润分配预案:1)报告期 实现营业收入6.95亿元, 较上年同期增长7.43%,归属于上市公司股东的净利润1.34亿 元,较上年同期下降4.05%,扣非净利润1.23亿元,同比增加9.75%,基本每股收益为0.13 .2)预计2017年一季度归母净利润变动区间1665万元-2500万元, 同比下降10%-40%;3) 拟每10股派发现金红利0.2元(含税). 二,分析与判断 报告期业绩低于预期,智能化战略拉动公司未来增长公司业绩未达预期主要原因: (1)由于受智慧水务研发及市场开拓投入增加, 移动端APP积极推广应用导致短期内相 关费用增长等因素影响.(2)报告期扣除所得税及少数股东损益后的非经常性损益为1, 055万元,去年同期非经常性损益为2,710.82万元,对净利润产生较大影响.由于2016年 一季度受到灾害气候影响, 产品销售出现了爆发式增长,而2017同期销售平稳,同比下 滑.2016年智能成表销售已突破100万台, 同比增长28%,其中物联网水表增长82%,国内 智能表占比仍较低,预计增长空间巨大.公司智慧水务管理系统销售收入增长近50%,预 计2017年度其研发及前期市场开拓投入将有所回报,营收将保持稳定成长. 物联网风起,NB-loT技术增强核心竞争力NB-loT大规模商用在即,设备商,芯片商, 终端厂商等纷纷加入:共享单车行业领军企业OfO与中国电信,华为共同研发基于NB-lo T技术的共享单车智能解决方案, 中兴通信发布NB-IoT智能停车系统,华为打造NB-loT 智慧医疗等.公司不断增强自身NB-loT技术实力, 率先进行相关技术产品研发,开发超 声波物联网水表等领先全行业产品,助力智慧城市项目建设,并与华为联手拓展海外市 场.公司于2016年底通过华为NB-IoT技术认证书,并于近日在澳大利亚墨尔本成功完成 NB-IoT型超声水表安装测试.公司系行业龙头企业, 生产经验领先,且国家多项政策推 动智慧水务及水务大数据服务发展,看好公司长期发展前景. 积极布局产业投资, 加速外延式发展公司夯实主业的同时,设立产业并购基金,实 施外延式发展策略, 积极向水运营,水监测,水处理,健康水生活,物联网产业等相关业 务拓展.利用资本市场平台, 通过兼并,收购,股权投资等方式进一步扩张,业务发展更 全面.参股设立甘肃兰银金融租赁股份有限公司,促进业务拓展和战略转型.近日,全资 子公司江西三川水务有限公司积极围绕主业延伸产业链,设立合资公司,涉足龙虎山景 区水务,进一步将业务拓展到自来水供应,城镇供水管网建设等领域.2017年,公司将继 续围绕主业和相关涉水,环保行业开展产业并购工作,力求实现快速发展. 三,盈利预测与投资建议 公司是行业龙头,NB-IoT技术即将大规模商用,促进智能水表行业进入快速发展期 .预计2017-2019年EPS分别为0.16,0.19和0.24元,相应PE分别为40.83倍,33.12倍和26 .94倍,可给予2017年50-55倍PE,未来12个月合理价格区间为8.0-8.8元. 四,风险提示: NB-IoT技术推广受阻,物联网水表推广不及预期. |
