零售行业：关注混改机会 看好4股
商贸零售行业周报：两会拉开帷幕，关注混改机会 本周市场回顾： 上周商贸零售（中信）行业整体上升幅度为 1.37%，跑输沪深 300 指数 0.04 个百分点，在各行业位居下游。 子行业中，百货、连锁子板块均跑赢沪深 300 指数，其中百货子版块表现相对较好，跑赢行业指数 0.65 个百分点。 近期热点关注： 国家统计局： 2017 年 2 月中国非制造业商务活动指数为54.2%； 商务部： 2016 年，全国农村网络零售额 8945.4 亿元，约占全国网络零售额的 17.4%；政府工作会议： 2017 年 GDP 增长 6.5%左右， CPI 涨3%左右， 深化混合所有制改革，在电力、军工等领域迈出实质性步伐； 京东要开 10000 家电专卖店， 实现全国区县全覆盖。 近期公司公告： 天虹商场、友阿股份等多家公司发布 2016 年业绩快报； 重庆百货、三夫户外等公司发布 2016 年年度报告； 东百集团、搜于特大股东进行股票质押式回购交易；东百集团、步步高大股东进行股权质押； 银座股份为子公司提供担保；汇鸿集团子公司认购私募证券投资基金份额。 投资策略： 重视未来行业基本面弱复苏的可能，将带动板块性机会。长期来看，建议重点把握以下投资方向： 第一是国企改革： 两会召开， 2017 年将继续坚持稳中求进的工作基调，全面深化改革。 零售行业作为竞争性行业，国改将驱动价值型公司的业绩释放和转型创新。 百联股份、 天虹商场等有望成为此轮混改的受益者。 第二是新零售机会： 一方面商超凭借丰富的仓储物流资源、密集网点布局与消费者近距离接触、满足最后一公里的配送服务，成为了电商巨头线下落地的首选渠道。建议关注苏宁云商、永辉超市、家家悦、 中百集团。另一方面百货具备独特核心商圈稀缺价值、线下消费场景体验优势，顺应消费者向追求购物品质、个性化的趋势。 百货自有物业价值重估溢价提供安全边际。推荐百联股份、 天虹商场、鄂武商等。 投资组合： 上周重点推荐的投资组合取得绝对收益-0.57%， 跑输行业指数1.04 个百分点。 本周重点推荐的投资组合调整为： 百联股份 25%、 重庆百货 25%、 永辉超市 25%、 鄂武商 25%。 风险提示： 宏观经济持续放缓、线上线下融合不及预期等风险。 |
